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Hyperliquid 未平仓合约量突破 100 亿美元历史大关，使该协议跃居永续合约交易平台第三位。这一惊人增长得益于其战略性的工具扩展——推出了涵盖股票、大宗商品和股指等传统资产的交易市场。

尤为引人注目的是，约 40 亿美元的未平仓合约来自第三方开发者通过 HIP-3 计划创建的去中心化交易所。交易者正积极涉足合成工具：原油和纳斯达克 100 指数的日均交易量稳定超过 1 亿美元。上市前市场也引发了高度活跃——在 SpaceX 上市前，相关合约的未平仓合约量达到了 2.5 亿美元。

生态系统发展的关键驱动力是转向以 USDC 作为主要结算资产。在与 Circle 和 Coinbase 整合后，该平台不仅统一了结算流程，还建立了盈利机制：发行方必须质押 HYPE 代币并分享储备收益。Hyperliquid 将从国债和回购交易中获得约 90% 的利润，按当前利率计算，每年将为平台带来约 1.6 亿美元的收入。

这些资金计划用于回购并销毁原生代币 HYPE。预计回购规模将达到 4.5 亿美元，这将显著减少资产供应量并支撑其市场价值。

回顾今年 5 月，Hyperliquid 在衍生品市场的份额已创下历史新高，占中心化交易所总交易量的 6.63%，相当于 3 万亿美元中的 2 亿美元。如今未平仓合约量增长至 100 亿美元，进一步证实该协议凭借去中心化与机构级流动性的独特结合，正稳步与传统巨头展开竞争。

专家点评： Hyperliquid 展示了 DeFi 协议如何通过创新工具和精细的收入管理成功挑战中心化交易所。如果该平台能继续拓展资产类别并维持高流动性，它完全有望在未来几个季度内跻身未平仓合约量排名前二。