加密新闻

美国与伊朗达成的协议在一定程度上降低了全球能源的地缘政治风险，但比特币仍持续在66,000美元下方盘整。制约这一首要加密货币上涨的主要因素，是市场对Strategy公司可能再度抛售的持续担忧。

根据我的数据，Strategy公司可能被迫出售额外数量的比特币以支付股息。在赎回2029年到期的15亿美元可转换债券后，这一情况尤为突出。尽管该公司继续通过增发股票来增强自身潜力，但这种乐观情绪最终可能对市场产生反作用，造成供应过剩。

另一方面，宏观经济形势逐步趋于稳定，这传统上利好风险资产。然而，企业参与者的压力目前仍盖过积极的宏观因素。

短期持有者保持冷静

链上数据分析显示，比特币短期持有者并未陷入恐慌。这类投资者的SOPR指标处于0.995水平，表明存在轻微亏损，但远未达到0.95的恐慌临界阈值。当前市场结构更像脆弱的复苏阶段，而非全面投降。

SOPR回升至1将成为短期情绪改善的信号。而跌破0.95则意味着大规模抛售风险上升。目前我们观察到的是观望态势。

山寨币承压：五年抛售高峰

山寨币市场的情况则更为令人担忧。所有加密货币（不包括BTC和ETH）现货市场的买卖总量差额已连续15个月处于负值区域。卖方压力达到五年来的最高水平。

有趣的是，2025年初该指标几乎回升至零水平，但随后急剧逆转并持续下跌。这表明资金正从山寨币流向更安全的资产或稳定币。

我的观点：市场正处于重新分配阶段。当Strategy等企业参与者对比特币构成压力时，山寨币正遭受流动性外流之苦。但对于长期投资者而言，当前的盘整是机遇而非威胁。正如Bitwise首席投资官所言，执着于寻找底部并不明智——更重要的是着眼于下一个牛市周期。