比特币徘徊在66 000美元下方：Strategy带来的压力与短期持有者的平静
美国与伊朗之间的协议确实降低了地缘政治风险，尤其是在全球能源领域。然而，比特币仍交易于66,000美元关口下方，主要原因是市场对Strategy（原MicroStrategy）可能进行新一轮抛售的担忧。该公司可能需要变现部分比特币储备以支付股息，尤其是在赎回2029年到期的15亿美元可转换债券之后。这给市场带来了显著压力。
与此同时，Strategy继续积极发行股票，增强其增长潜力。但在我看来，这种乐观情绪最终可能对第一加密货币不利：资本稀释和偿债需求可能引发新一轮抛售浪潮。
尽管如此，宏观经济形势正在逐步稳定，这传统上有利于风险资产。在此背景下，比特币短期持有者表现出惊人的冷静。根据CryptoQuant分析师（COINDREAM团队）的数据，这类投资者的SOPR指标处于0.995水平。这表明存在小幅亏损，但远未达到恐慌区域。该指标仍高于0.95的临界"恐慌阈值"。
当前市场结构表明处于脆弱的复苏阶段，而非全面投降。如果SOPR回升至1水平，将确认短期情绪改善。相反，跌破0.95将成为恐慌性抛售风险上升的警示信号。
有趣的是，在比特币相对稳定的背景下，山寨币面临的压力已达到五年来的最高点。IT Tech研究人员指出，所有加密货币（不包括BTC和ETH）现货市场买卖总量之差已连续15个月处于负值区域。2025年初该指标几乎收窄至零水平，但随后急剧反转，此后持续下跌。
我的评论：这种情况让人联想到山寨币的经典"熊市"情景——资金流向最具流动性的资产，即比特币和部分以太坊。然而，如果来自Strategy的压力加剧，我们可能会看到影响BTC的同步下跌。目前市场处于平衡边缘，关键信号将是短期持有者对可能的新抛售的反应。