比特币徘徊在66,000美元下方：Strategy的压力与短期持有者的平静
尽管存在积极的宏观经济信号，例如美伊协议降低了全球能源领域的紧张局势，从而减少了地缘政治风险，但比特币市场仍持续呈现盘整阶段。然而，第一种加密货币的价格顽固地维持在66,000美元以下。主要原因在于市场对Strategy公司（前身为MicroStrategy）可能进行抛售的担忧。
来自Strategy的压力：比特币的风险
QCP Capital的分析师强调，Strategy可能被迫变现部分比特币储备，以支付股息。这一点在赎回2029年到期的15亿美元可转换债券后变得尤为突出。尽管该公司继续发行股票并增强增长潜力，但这种乐观情绪可能对市场产生反作用。如果Strategy开始积极抛售，这将给BTC报价带来额外压力，加剧当前的横盘走势。
短期持有者：脆弱的平静
与此同时，CryptoQuant（COINDREAM团队）的数据显示，短期持有者保持相对平静。该类投资者的SOPR指标处于0.995水平，表明存在轻微亏损，但并未引发恐慌。该指标维持在0.95的临界“恐慌阈值”之上。分析师指出，当前市场结构表明处于脆弱的复苏阶段，而非彻底投降。SOPR回升至1将标志着情绪改善，而跌破0.95则预示着大规模抛售风险上升。
山寨币承压：五年抛售高峰
在比特币表现出相对稳定性的同时，山寨币市场的情况则更为令人担忧。IT Tech的研究人员发现，山寨币的卖方压力已达到五年来的最高点。在除BTC和ETH之外的所有加密货币现货市场上，买卖量之间的累计差额已连续15个月处于负值区域。2025年初，该指标几乎回归零，但随后急剧逆转，并自此持续下降。
专家观点
在宏观经济稳定且同时面临大型参与者压力的情况下，比特币的盘整是多空博弈的经典案例。然而，当前山寨币承受的极端抛售压力表明，资金正在流向更安全的资产，而BTC目前仍是这一过程的主要受益者。只要短期持有者的SOPR不跌破0.95，就可以认为脆弱的平衡仍在维持。