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Hyperliquid平台已稳居永续合约交易平台前三名。该协议上的未平仓合约量已突破100亿美元大关。这一成就得益于其推出了针对传统资产（股票、大宗商品和股票指数）的市场。

增长的关键驱动力是第三方开发者在HIP-3倡议框架下构建的去中心化交易所生态系统。这些交易所贡献了约40亿美元的未平仓合约量。交易者积极使用合成工具：原油和纳斯达克100指数合约的日均交易量经常超过1亿美元。

特别值得关注的是Pre-IPO市场。在SpaceX预期上市前，相关合约的未平仓合约量达到了2.5亿美元。这表明市场对传统资产代币化版本在公开上市前存在巨大需求。

Hyperliquid发展的重要里程碑是完全转向USDC稳定币。在Circle和Coinbase公司收购USDH品牌后，USDC成为该平台的主要结算资产。合作条件要求发行方质押HYPE代币，并与协议分享储备金收益。Hyperliquid将获得约90%的国库券和回购交易利润，这些交易为网络内的USDC提供支持。按当前利率计算，这将为平台每年带来约1.6亿美元的收入。

协议将把额外收入用于回购和销毁原生HYPE代币。预计回购规模将达到4.5亿美元。根据项目机制，销毁将减少资产供应并支撑其市场价值。

值得注意的是，早在5月份，Hyperliquid在衍生品市场的份额就已达到中心化交易所总交易量的创纪录6.63%——在3万亿美元中占据2亿美元。

分析评论： Hyperliquid展示了将传统金融工具有效整合到去中心化环境中如何从根本上改变衍生品市场格局。转向USDC和HYPE回购机制创建了可持续的经济模型，可能吸引寻求透明和高收益工具的机构投资者。未来几个季度，我预计Hyperliquid将通过扩大合成资产产品线进一步增长其市场份额。