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Hyperliquid 平台上的未平仓合约量已突破 100 亿美元，使该协议成为第三大永续合约交易平台。这一令人瞩目的增长得益于传统资产（股票、大宗商品和指数）市场的推出。其中约 40 亿美元的未平仓合约来自第三方开发者根据 HIP-3 计划创建的去中心化交易所。

交易者正在积极使用合成工具。石油和纳斯达克 100 指数的每日交易量经常超过 1 亿美元。Pre-IPO 市场引起了特别关注：在 SpaceX 上市前，相应合约的未平仓合约量达到了 2.5 亿美元。

生态系统发展的关键阶段是向 USDC 的过渡。在与 Circle 和 Coinbase 合作整合稳定币后，USDC 已成为平台的主要结算资产。根据合作条款，发行方必须质押 HYPE 代币，并与协议分享储备金收益。Hyperliquid 将获得约 90% 的国库债券和回购交易利润，这些交易为链上 USDC 提供支持。按当前利率计算，这将为平台带来每年约 1.6 亿美元的收入。

协议将把额外收入用于回购和销毁原生 HYPE 代币。预计回购总额将达到 4.5 亿美元。根据项目机制，销毁将减少资产供应并支撑其市场价值。

提醒一下，5 月份 Hyperliquid 上永续合约的交易量份额已升至创纪录的 6.63%，占中心化交易所总交易量 3 万亿美元中的 2 亿美元。

我的评论： Hyperliquid 展示了 DeFi 协议如何通过创新的金融工具和与稳定币发行方的合作，有效与中心化巨头竞争。HYPE 的回购和销毁机制是一种经典但有效的代币支撑方式，在当前收入水平下，可能对其长期走势产生重大影响。然而，需要关注的是，如果传统市场出现调整，对合成资产的兴趣能否保持稳定。