Hyperliquid 未平仓合约突破 100 亿美元：去中心化衍生品再创新高
专注于永续合约交易的Hyperliquid平台已达到历史性里程碑：未平仓合约量（Open Interest）突破100亿美元。这一指标使该协议成为第三大衍生品交易平台，仅次于中心化巨头Binance和OKX。
增长的关键驱动力是工具集的扩展：Hyperliquid推出了传统资产市场，包括股票、大宗商品和股票指数。约40亿美元的未平仓合约由第三方开发者在HIP-3计划下创建的去中心化交易所（DEX）产生。这显示出市场对链上环境中合成资产的需求日益增长。
交易者对原油和纳斯达克100指数合约表现出特别兴趣，这些合约的日交易量稳定超过1亿美元。值得注意的是，Pre-IPO市场也取得了成功：在SpaceX预期上市前，相关合约的未平仓合约量达到了2.5亿美元。这表明Hyperliquid正成为超越传统加密行业事件投机平台。
一项重要的战略举措是生态系统全面转向USDC稳定币。在Circle和Coinbase公司收购USDH品牌后，USDC成为主要结算资产。根据合作条款，发行方必须质押HYPE代币，并与协议分享储备收益。Hyperliquid将从国债和回购交易中获得约90%的利润，按当前利率计算，平台每年将获得约1.6亿美元收入。
这些资金将用于回购和销毁原生代币HYPE。预计回购规模为4.5亿美元，团队意图借此减少资产供应并支撑其市场价值。该机制类似于DeFi中流行的buyback-and-burn模式，但与国债操作的实际收益挂钩。
回顾一下，早在5月份，Hyperliquid在衍生品市场的份额就达到了中心化交易所总交易量的创纪录6.63%，相当于3万亿美元中的2000亿美元。当前未平仓合约的增长证实，该平台正凭借独特的流动性和工具集与CEX展开有力竞争。
我的分析： Hyperliquid表明，去中心化衍生品不仅能够追赶，还能在创新上超越传统交易所。转向USDC并整合真实资产收益，构建了可持续的经济模型，可能成为整个行业的标杆。然而，关键风险仍在于对第三方发行方的依赖以及稳定币监管的不确定性。