加密新闻

美国与伊朗达成的协议降低了全球能源的地缘政治风险，但未能推动比特币走出盘整阶段。这一首要加密货币仍维持在66,000美元下方，主要原因是市场对Strategy公司可能再度抛售的担忧。

QCP Capital分析师指出，该公司可能需要变现部分比特币储备以支付股息。这一问题在赎回2029年到期的15亿美元可转换债券后尤为突出。矛盾之处在于，Strategy的积极增发股票和增长潜力积累通常被视为看涨信号，但在此情况下可能反而成为加密货币的看跌因素。

尽管如此，宏观经济背景正逐步稳定，这传统上利好包括比特币在内的风险资产。

短期持有者保持坚挺

在机构投资者制造不确定性的同时，CryptoQuant贡献者（COINDREAM团队）的数据显示，短期持有者（STH）保持冷静。其SOPR（已花费产出利润率）指标目前接近0.995，仅表明存在小幅已实现亏损。

关键的"恐慌阈值"0.95尚未被突破。当前市场结构类似于脆弱的复苏阶段，而非全面投降。该指标回升至1.0将成为情绪改善的首个信号，而跌破0.95则预示恐慌急剧上升及潜在抛售。

山寨币承压于五年高位

尽管比特币表现相对稳定，山寨币市场的情况却更为令人担忧。据IT Tech研究人员数据，山寨币的卖方压力已达到五年来的最高水平。现货市场（不包括BTC和ETH）的买卖总量差额已连续15个月处于负值区域。

2025年初短暂触及零线被证明是虚假信号——该指标急剧反转后持续强化下行趋势。

我的观点：比特币的盘整是一场耐力博弈。一方面，宏观趋势转向利好风险资产；另一方面，大型玩家的具体行动抑制了上涨。只要短期持有者的SOPR未显示恐慌，市场就有复苏机会，但山寨币的压力表明流动性正从该板块流出，集中于BTC以及可能的ETH。投资者应密切关注Strategy的动向——这目前是价格变动的关键触发因素。