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Hyperliquid平台的未平仓合约量已突破100亿美元大关，使该协议成为永续合约交易第三大平台。这一里程碑得益于其推出了针对传统资产（股票、大宗商品和指数）的市场。其中约40亿美元的未平仓合约来自第三方开发者根据HIP-3计划创建的去中心化交易所。

合成工具的活跃使用尤其引人关注。原油和纳斯达克100指数的日均交易量经常超过1亿美元。Pre-IPO市场也取得了令人瞩目的成绩：在SpaceX上市前，相关合约的未平仓合约量达到了2.5亿美元。这表明市场对去中心化形式下传统资产代币化版本的需求日益增长。

转向USDC与新经济模型

生态系统的关键事件是转向稳定币USDC。在与Circle和Coinbase整合后，USDC成为平台的主要结算资产。根据合作协议，发行方必须质押HYPE代币，并与协议分享储备金收益。Hyperliquid将获得约90%来自支持USDC的国债和回购交易的利润。按当前利率计算，这将为平台带来每年约1.6亿美元的收入。

这些收入将用于回购和销毁原生代币HYPE。预计回购总额将达到4.5亿美元。这种机制将减少资产供应量，并对其市场价值形成支撑。

衍生品市场：Hyperliquid崛起

5月，Hyperliquid上永续合约的交易量占比达到创纪录的6.63%，占中心化交易所（CEX）总交易量3万亿美元中的2亿美元。这显示出该平台的快速增长及其在衍生品市场地位的巩固。

Cryptalist专家观点： Hyperliquid正从一个小众DeFi协议稳步转型为与中心化巨头全面竞争的对手。传统资产、合成工具以及精心设计的代币回购经济模型的结合，为其进一步增长奠定了坚实基础。然而，投资者需注意，USDC质押的高收益和HYPE回购可能引发监管关注，尤其是在代币被归类为证券的背景下。