加密新闻

尽管地缘政治风险有所降低，但第一大加密货币市场仍呈现横盘走势。原本有望缓解全球能源领域紧张局势的美伊协议，未能推动比特币突破66 000美元关口。市场对Strategy公司可能抛售的担忧，仍是抑制上涨的主要因素。

这家以大规模囤积比特币闻名的公司，可能被迫变现部分储备以支付股息。在赎回2029年到期的15亿美元可转换债券后，这一问题尤为突出。Strategy持续增发股票并扩大持仓规模，可能对市场造成过度压力，最终反噬加密货币本身。不过，宏观经济环境正逐步企稳，这历来是风险资产的积极信号。

短期持有者并未恐慌

在机构投资者引发担忧的同时，散户投资者却展现出惊人的冷静。短期持有者的SOPR指标接近0.995，表明亏损幅度极小。该指标稳稳保持在0.95的"恐慌阈值"之上。

当前市场结构更像脆弱的复苏阶段，而非彻底投降。若该指标回升至1，将确认短期情绪改善。但若跌破0.95，则预示恐慌情绪急剧升温及可能出现的抛售潮。

山寨币承压：五年抛售高峰

当比特币维持相对稳定时，山寨币市场正经历剧烈震荡。卖方压力已达到五年来的最高点。除BTC和ETH外，所有加密货币现货市场的买卖量差额已连续15个月处于负值区间。

值得注意的是，2025年初该指标曾几乎回归零值，令人期待趋势反转。但随后急剧逆转，该指标持续下滑，表明资金正持续从山寨币板块流出。

我的观点：市场正处于流动性再分配阶段。比特币横盘整理期间，山寨币正在经历清洗，这历来是下一轮大行情的前兆。投资者应聚焦基本面指标，而非执着于寻找底部完美入场点。