加密新闻

尽管美伊协议降低了全球能源威胁，地缘政治风险有所缓解，但第一大加密货币市场仍维持在66000美元关口下方。然而，制约比特币上涨的关键因素依然是市场对Strategy公司可能再度抛售的担忧。

分析显示，该公司可能被迫出售部分BTC储备以支付股息，特别是在赎回2029年到期的15亿美元可转换债券之后。Strategy持续积极增发股票以扩大潜力，但这种乐观情绪最终可能对第一大加密货币构成压力。不过宏观经济形势正逐步企稳，这历来有利于风险资产。

短期持有者展现韧性

链上分析数据显示，短期投资者保持冷静。这类市场参与者的SOPR（已花费产出利润率）指标为0.995，表明亏损幅度极小。该指标维持在0.95的"恐慌阈值"上方，显示市场处于脆弱的复苏阶段而非全面投降。若SOPR回升至1将确认情绪改善，而跌破0.95则将成为恐慌情绪升温的危险信号。

山寨币压力达到极端水平

在比特币相对稳定的背景下，山寨币市场形势更为严峻。卖方压力已达到五年来的最高点。除BTC和ETH外所有加密货币现货市场的买卖总量差额已连续15个月处于负值区间。2025年初该指标曾接近零值，但随后急剧逆转并持续走低。

我的专业观点：比特币在当前区间的盘整是暂时现象，主要由企业因素驱动。但如果短期持有者保持冷静，且宏观基本面持续改善，我们或将看到上升趋势重启。反观山寨币则处于高风险区域——当前抛售水平表明深度调整尚未结束，若无市场整体反转，其复苏几乎不可能实现。