Tether 关闭 Alloy 项目及 aUSDT 代币：产品线的战略转向
6月17日，Tether公司宣布逐步停止Alloy平台及其核心资产aUSDT的运营。这款以Tether Gold（XAUt）超额抵押的美元代币，将不再支持新业务操作。
第一阶段关停已启动：界面更新后，用户立即无法开设新仓位或增发aUSDT。现有客户享有三个月宽限期，用于归还aUSDT并提取XAUt抵押品。自9月17日起，未完成平仓的用户将无法通过平台直接赎回抵押资产。
Alloy by Tether于2024年6月17日上线，距今恰好一年。其核心产品aUSDT定位为超额抵押资产：锁仓黄金价值始终高于代币发行量。设计初衷是让用户无需出售代币化黄金即可获得美元流动性，旨在吸引希望保持贵金属敞口的投资者。
关停原因与市场背景
Tether将决策归因于用户活跃度、市场需求及战略重点的重新评估。公司计划将资源集中于XAUt及其他生态核心产品。关停时，Alloy市值仅约120万美元，储备黄金14.73公斤（价值约220万美元）。作为对比，XAUt市值达30亿美元，储备黄金22,169公斤。
公司代表称，Alloy帮助验证了黄金数字资产和抵押产品的市场需求，以及用户对代币化与真实资产（RWA）的互动模式。但从低迷数据看，该实验未达预期。
产品线收缩趋势
这并非Tether首次缩减产品线。2月，公司因市场环境变化和低兴趣度，停止发展锚定人民币的稳定币CNHT。2025年11月，受欧洲监管要求及Hadron代币化平台战略重心影响，EURT被关停。
值得关注的是，2026年第一季度Tether净利润达10.4亿美元，印证其稳定币市场主导地位。关停Alloy并非示弱，而是成熟市场中的务实之举——公司更倾向聚焦高利润、可规模化产品。
我的分析：在低流动性和小众产品需求有限的情况下，Tether关停Alloy与aUSDT是合理决策。公司显然押注XAUT规模化及其他已具用户基础的方向。对投资者而言，这释放出信号：Tether正持续优化资产组合，剥离非核心资产以强化抗风险能力。