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针对预测市场的法律战线正在扩大。6月17日，肯塔基州总检察长拉塞尔·科尔曼对两大平台——Kalshi和Polymarket提起诉讼。州政府坚持认为，这些服务打着创新金融工具的幌子，实际上向居民提供未经许可的体育博彩。

诉讼已提交至富兰克林县法院。文件中，两大平台被直接称为“非法博彩平台”。检方认为，它们在没有必要许可证的情况下运营，而且关键的是，没有为用户提供法律规定的识别赌博成瘾和获取帮助的机制。

总检察长特别强调，这些平台上可以押注比赛胜者和球员个人数据。“这不过是换了个名字的普通博彩，”科尔曼表示。其中一份诉讼引用数据称，去年Kalshi执行的合约金额近230亿美元，其中89%与体育相关。在2025年的抽样期间，体育赛事占比约70%。需要指出的是，在肯塔基州，只有获得州赛马和博彩公司许可的博彩运营商才能合法提供体育博彩。

“这些市值数十亿美元的公司及其法律伎俩经不起任何推敲。正如我们州立法机构一位领导人精辟指出的：‘如果它看起来像鸭子，叫起来像鸭子……’”检察官说道。

情况更加复杂的是，7月15日肯塔基州将生效《博彩消费者保护法》，该法将直接禁止获得许可的体育博彩运营商与诉讼中提及的平台合作。

Polymarket已表示，州政府的行动与美国商品期货交易委员会（CFTC）对预测市场的现有监管体系相矛盾。Kalshi则坚持认为，对联邦监管交易所的监督应完全由CFTC负责，而非各州。

这并非孤立事件。4月2日，CFTC本身也对亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州提起诉讼，坚持其专属管辖权。而6月10日，监管机构将新规草案提交公众讨论，提议检查合约是否与赌博活动、战争和恐怖主义相关，并给予90天的审议期。

司法实践目前存在矛盾。6月17日，密歇根州一名联邦法官驳回了Polymarket反对州级监管的动议，指出该平台的体育合约不属于掉期交易，也不在CFTC管辖范围内。然而，4月份第三巡回上诉法院支持了Kalshi与新泽西州的争议，允许当地监管机构在诉讼结束前阻止博彩活动。

在此背景下，6月16日，一个博彩协会联盟请求参议院将一项条款纳入《CLARITY法案》，将体育博彩排除在CFTC管辖之外。而3月份，参议员希夫和柯蒂斯提出了《预测市场属于赌博法案》，该法案将在联邦层面禁止体育和“类似赌场”的合约。

我的分析：肯塔基州对Polymarket和Kalshi的打击并非局部事件，而是系统性压力的一部分。各州将预测市场视为对其合法博彩税收的威胁，并试图从联邦监管机构手中夺取主动权。在CFTC试图确立其管辖权的同时，地方层面已开始形成判例基础，这可能会使美国的预测市场在商业模式不发生根本性改变的情况下几乎无法运作。