Grayscale分析师指出AAVE的公允价值：代币被严重低估
市场显然忽略了DeFi借贷领域旗舰项目之一的基本价值。领先投资公司Grayscale对AAVE代币进行了全面分析，得出结论认为，当前约75美元的市场价格并未反映该资产的实际潜力。十二个月的基础目标价定为179.11美元，这意味着较当前水平约上涨132%。
预测模型包含三种情景。除基准情景外，分析师还考虑了价格为90.91美元的熊市情景和270.57美元的牛市情景。如此大的差异表明波动性较高，但即使在最悲观的情况下，该代币也显示出增长潜力。
AAVE重新估值的关键驱动力在于协议收入结构的转变。Grayscale预计，2026年Aave将产生约6000万美元的收入。值得注意的是，这部分收入中越来越大的份额来自稳定币交易，而非波动性加密资产。这使得协议的业务模式更加稳健且可预测。
据该公司评估，该项目的合理市值在12亿至15亿美元之间。计算中采用了20至25倍的乘数，这是金融科技公司的典型估值倍数。这种方法强调，AAVE越来越被视为一个完整的现金流生成器，而非投机性代币。
五大增长因素
Grayscale的基准情景基于五个积极因素：
- 稳定币市场的快速增长，扩大了借贷基础；
- Horizon生态系统内的大型合作伙伴关系；
- 此前撤出的存款回归，标志着信任的恢复；
- 通过自有应用Aave App吸引新用户流入；
- 基于V4架构推出机构解决方案，为传统资本打开通道。
该公司强调，DeFi领域早已不再是单纯的投机场所。自2023年以来，去中心化协议已从真实用户那里产生了近250亿美元的费用。DEX、借贷、质押和衍生品——这已是一个拥有稳定收入的成熟行业。与此同时，DeFi借贷领域的估值倍数显著下降，创造了有吸引力的入场点。
值得注意的是，在4月份rsETH事件使协议面临数亿美元坏账风险后，Aave开发者于6月收紧了资产上市标准。这一举措提升了平台信任度，并降低了代币持有者的风险。
我的专家评估：AAVE确实是DeFi领域最被低估的资产之一。稳定币收入占比上升、机构兴趣增长以及风险管理改善，共同构成了长期增长的坚实基础。然而，投资者需注意，270美元的牛市情景需要完美条件，包括整体加密货币市场的上涨。在当前趋势下，179美元的基础目标价看起来是一个现实的目标。