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币安衍生品市场于6月17日出现大规模去杠杆化。比特币（BTC）未平仓合约减少18%，以太坊（ETH）减少25%。原因在于美联储决定维持基准利率不变。

未平仓合约是指衍生品市场中未平仓头寸的总量。其急剧下降是交易者大规模平仓、降低风险而非加仓的明确信号。

BTC和ETH头寸如何收缩

我对币安数据的分析显示，比特币未平仓合约从45.1亿美元降至37亿美元，市场消失了约8.1亿美元的杠杆头寸。这是该交易所短期比特币头寸最显著的缩减之一。

以太坊在百分比上受影响更大。币安ETH未平仓合约从28亿美元降至21亿美元，市场减少了约7亿美元。当前水平接近2月底数值，表明以太坊去杠杆化程度比比特币更剧烈。

仅在币安，短时间内比特币和以太坊的未平仓合约就"消失"了近15亿美元。这表明市场整体风险偏好下降，而非单一资产抛售。

为何与美联储相关

去杠杆化恰逢美联储决定将利率维持在3.75%。尽管这一决定消除了部分不确定性，但衍生品交易者显然不愿在利率决议公布及随后可能出现的波动期间持有大规模杠杆头寸。

市场参与者选择在美联储决议前后平仓，以避免在市场可能出现剧烈反应时仍持有杠杆。比特币和以太坊的同时下跌证实了这是一次普遍的风险规避行为。

此次缩减不仅限于币安。Gate.io交易所的以太坊合约也面临压力——其未平仓合约再次降至约19亿美元。这进一步证明去杠杆化已波及所有主要加密货币交易所。

我的专家观点：这种同步的衍生品市场收缩是进入"risk-off"模式的典型特征。交易者并不期待立即上涨，而是选择在宏观经济不确定时期观望。投资者应关注现货市场的韧性：若未平仓合约下降未伴随价格暴跌，可能预示健康回调，而非长期熊市的开端。