山寨币关键指标暴跌至2020年水平——季节即将来临？
山寨币在现货交易所的抛售压力已降至2020年以来的最低水平。与此同时，根据另一项关键指标，比特币（BTC）和以太坊（ETH）以外的资产净卖出已持续15个月。市场正屏息等待反转。
CryptoQuant的两项指标呈现出截然不同的图景。一方面，180天周期的山寨币季节指数（Altcoin Season Index）正逼近历史上曾预示山寨币强劲上涨行情启动的水平。另一方面，山寨币（不含BTC和ETH）买卖总量差额指标已跌至五年低点，表明现货卖家持续主导市场。
该指标在2025年初几乎回归零值，但随后再度掉头向下，并在后续月份持续走低。该平台分析师指出："这并非短暂回调。我们看到现货交易所已连续15个月出现净卖出。"这是极端信号，通常预示着要么市场投降，要么出现剧烈反转。
与此同时，山寨币季节指数维持在18.48点。从历史规律看，当该值突破20时，山寨币季节才会"苏醒"。这意味着市场尚未触及门槛：资金流动仍在酝酿之中。然而，在抛售压力处于最低水平的背景下，如此接近临界值已形成极度紧张且可能引爆市场的局面。
分析师观点出现分歧
Alphractal创始人认为，许多在2025年和2026年初大幅下跌的山寨币有望避免创下新低。他表示，市场大部分已进入当前周期的"低迷"阶段：散户投资者正在退出项目，而大户则在悄然积累资产。"比特币市占率的上升很可能来自前20大山寨币和稳定币。这并不意味着所有山寨币都会消失。资金将变得极具选择性流动。"专家指出。
与此同时，交易员Crypto Kid则持更悲观态度。他认为，真正的山寨币季节需要类似2020-2021年周期启动时的大规模货币增发。在他看来，这一情景可能要等到2028或2029年才会出现。
我的观点：当前形势如同弹簧压缩。抛售压力处于低位，而山寨币季节指数已逼近临界阈值。只要宏观环境不出现意外，我们可能见证近年来最剧烈的山寨币反转行情之一。但在突破20关口之前，谈论季节启动仍为时过早——目前这仅是潜在可能。