山寨币抛售压力跌至2020年低点：山寨币季节即将来临？
山寨币市场正发出矛盾但极具指示性的信号。一方面，现货交易所的抛售压力已降至2020年以来最低水平。另一方面，根据另一项指标，比特币（BTC）和以太坊（ETH）以外的净卖出已持续15个月。这种数据背离——正是趋势逆转临近的经典标志。
CryptoQuant两大指标：全景图一览
分析链上数据可见，CryptoQuant的180日山寨币季节指数（Altcoin Season Index）正逼近关键阈值。目前该指数维持在18.48水平。从历史规律看，当该指标突破20时，市场将进入资金从BTC和ETH向山寨币大规模转移的阶段。也就是说，距离临界点仅剩1.5个点。
与此同时，山寨币（不含BTC和ETH）现货买卖量差已跌至五年最低点。这意味着现货市场的卖方力量已近乎枯竭。CryptoQuant分析师指出，我们正经历连续15个月的净卖出——这是前所未有的时长。然而，正是这种极端值往往预示着趋势反转。
分析师观点分歧：等待还是观望？
Alphractal创始人若昂·韦德森认为，许多在2025年和2026年初大幅下跌的山寨币，已不会再创历史新低。据他评估，市场已进入当前周期的"萧条"阶段：散户离场，大户悄然吸筹。他预测比特币市占率的增长将来自前20大山寨币和稳定币，资金流动将极具选择性。
但交易员Crypto Kid则持更悲观态度。他认为，要迎来完整的山寨币季节，需要类似2020-2021年周期启动时的大规模货币增发。在他看来，这一情景最早要到2028-2029年才会出现。
分析师评论： 抛售压力创历史新低与山寨币季节指数攀升之间的背离——是强劲的看涨信号。但我认同未来季节不会是普涨行情，而是极度分化的走势。投资者需做好准备：资金只会流向具备真实流动性和基本面的项目，而非"垃圾币"。当前水平是高风险区域，但对懂得等待的人而言，也是潜在高回报的区间。