山寨币抛售压力跌至2020年低点——山寨币季节即将来临
山寨币市场正发出强劲但矛盾的信号。CryptoQuant 的分析捕捉到两个关键指标，它们描绘出截然相反的图景，但最终都指向同一个结论：趋势转变比以往任何时候都更近。
第一个指标：现货抛售压力——五年最低点。 山寨币（不包括 BTC 和 ETH）买卖量之间的总差额已跌至自 2020 年以来从未见过的水平。这意味着现货交易所的卖家长期以来一直稳定地占据主导地位。该指标在 2025 年初几乎降至零，随后再次掉头向下，并在接下来的几个月里持续下跌。正如 CryptoQuant 分析师 IT Tech 所指出的，这并非短暂回调，而是长达 15 个月的现货持续净抛售。
山寨币季节指数：觉醒在即
第二个指标——山寨币季节指数（180 天）——显示出相反的趋势。 目前该指数维持在 18.48 的水平。从历史来看，山寨币季节启动的门槛被认为是高于 20。换句话说，市场尚未达到资本流动的临界点，但已近在咫尺。这是典型的大行情前积累阶段：抛售压力极端，但季节指数已准备好突破。
分析师意见分歧：谁是对的？
Alphractal 创始人 João Wedson 认为，许多在 2025 年和 2026 年初大幅贬值的山寨币，将能够避免创下新的历史低点。据他所说，市场已进入当前周期的“萧条”阶段，小型玩家正在退出项目，而大型持有者则在悄悄积累资产。他预测，比特币市占率的增长将主要来自前 20 大山寨币和稳定币，资本流动将变得极为有选择性。
与此同时，交易员 Crypto Kid 则持更悲观的看法。他认为，真正的山寨币季节需要大规模货币增发，类似于启动 2020-2021 年周期的那次。在他看来，这种情况最早要到 2028-2029 年才可能发生。
我的分析： CryptoQuant 的数据是行业内最可靠的之一。抛售压力降至 2020 年低点，这不仅仅是统计数据，而是一个历史先例，曾预示着山寨币的强劲反弹。季节指数接近 20 的门槛，正是形成最佳入场点的区域。然而，重要的是要记住：市场已经改变。与 2020 年不同，资本现在不会流向所有项目，而只会流向具有真正基本面价值的项目。分散投资和精心挑选资产，是这一周期成功的关键。