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OKX创始人兼CEO徐明星对全球监管机构对币安施加的压力出人意料地给出了积极评价。他认为，多年来作为这家最大交易所核心竞争优势的“监管套利”时代即将结束，这对整个市场而言是有利的。

“监管套利”时代的终结

徐明星表示，十多年来，加密领域的竞争并非由技术决定，而是取决于在最低限制下运营的能力。那些规避许可和合规要求的公司，相对于投入合规建设的企业，获得了不公平的优势。如今，随着全球监管机构越来越多地推动币安遵守统一标准，这一优势正在消失。

在他看来，监管压力并非威胁，而是一种积极的转变。市场正朝着一种模式发展，即竞争将建立在产品质量、技术、风险管理和信任之上，而非规避规则的能力。

对币安模式的批评

徐明星还详细剖析了币安的成功模式。他认为，赵长鹏的交易所构建了一个庞大的生态系统，其中内部人士、风险投资基金和相关项目获得了上市和零售用户的特权准入。然而，许多代币在上市后价值下跌超过95%。

他将此描述为一种“自我维持的循环”：当一个叙事失去热度时，新的叙事就会出现，而大部分损失则由散户投资者承担。用户被引导关注下一个周期可能带来的利润，而非上一个周期的损失。

合规只是摆设？

徐明星对币安的合规问题尤为尖锐，称其是从“拒绝监管”转向“纸上监管”。在经历一系列执法行动和创始人入狱后，币安改变了措辞，但在他看来，重要的不是雇佣了多少专业人员，而是这些项目是否旨在管理真实风险，还是仅仅为了表面合规。

他还提到了将监管风险转移给独立实体的问题，提及币安通过向CommEX出售业务退出俄罗斯市场，以及该交易所与Aster项目的关联，其模式类似于Hyperliquid。

我的分析：徐明星的立场并非纯粹的利他主义。OKX已通过马耳他获得了MiCA牌照，对她而言，监管环境的统一是增强竞争地位的直接途径。然而，他关于币安模式系统性风险以及公平竞争必要性的论点听起来很有说服力。加密货币市场确实在成熟，“监管套利”作为一种策略正在成为过去。问题只在于币安能多快适应这一新现实。