山寨币抛售压力降至2020年低点：山寨币季节即将来临
山寨币市场正发出强烈的趋势转变信号。CryptoQuant的关键指标显示，我们正处于历史性的转折点，类似于2020-2021年爆发前的时期。
山寨币（不包括比特币和以太坊）现货市场的抛售压力已降至2020年以来的最低水平。追踪买卖量差异的指数几乎回到了零。这意味着卖家不再占据主导地位——市场已处于极度超卖状态。
然而，也存在一个令人担忧的信号：根据CryptoQuant的另一项指标，山寨币（不含BTC和ETH）的净卖出已持续15个月。该平台分析师强调：“这并非回调。我们看到的是现货交易所连续15个月的净卖出。”这表明长期、系统性的压力已经耗尽了卖家的资源。
山寨币季节指数即将激活
CryptoQuant的180天山寨币季节指数描绘了截然不同的图景。其当前值为18.48，正逼近20的门槛线。从历史上看，突破这一水平往往会启动完整的山寨币季节。市场目前尚未被资本“过热”，但已准备好迎接流动性转移。
观点分歧：谁是对的？
分析师对事态发展前景看法不一。Alphractal创始人若昂·韦德森认为，许多在2025年至2026年初大幅贬值的山寨币将避免创下新的历史低点。他表示，市场已进入周期的“萧条”阶段，小玩家退出，而大户悄然积累资产。他预计资本将有选择地流入前20大山寨币和稳定币。
与此同时，交易员Crypto Kid则更为看空。他认为，真正的山寨币季节需要大规模货币发行，类似于启动2020-2021年周期的那次。在他看来，这种情况最早要到2028-2029年才可能出现。
我的专家观点：CryptoQuant的两个矛盾信号并非错误，而是反映了市场的二元性。15个月的抛售压力已耗尽卖家，而山寨币季节指数则显示出反转的意愿。我倾向于韦德森的观点：我们看到的不是山寨币的终结，而是其选择性增长的开始。资本将流向具有真正基本面价值的项目，而非所有项目。山寨币季节即将到来，但它将有所不同——更加成熟和精准。