加密新闻

俄罗斯挖矿终于走出灰色地带。如今，这已成为一项规则明确的透明业务，试图隐瞒加密货币挖矿的行为，因巨大的能源消耗而注定失败。

规范该行业的基础法律于2024年底生效。法人实体在纳入特别登记册后，有权进行正式挖矿。个人用户的月能耗上限设定为6000千瓦时，并需向税务机关申报。然而，实践表明，许多私人矿工面临官僚主义障碍，未能提交申报表。

整个2025年，监管机构持观望态度，未采取严厉制裁。主要处罚针对非法接入电网的行为。如今情况正在变化：巨额罚款和刑事案件的新闻已震动整个行业。

税收制度：比想象中更有利

矛盾的是，新规则对参与者本身更为有利。改革前，税款按数字资产销售总额征收。如今，税负仅针对净利润。此外，设备允许折旧：个人可在单个报告期内核销成本，而法人实体和个体经营者可将此过程延长至24个月或更久。

官方列支的费用包括电力成本、托管设施建设、维修工作及被迫停工。据我估算，前两年实际企业所得税将为零。即使对公司而言，25%的标准税率也比资本和自由损失的风险更具吸引力。

隐藏挖矿不可能

从技术上讲，隐藏加密矿场是不可能的。这一过程会对电网造成巨大的持续负荷。非法矿工的电费会瞬间飙升，而接入变压器变电站的线路也一目了然。管理公司能迅速发现异常指标。因此，发现灰色矿场只是时间问题。大型玩家早已合法化，因为他们懂得如何在法律框架内运作。

比特币：周期目标——18万至25万美元

在评估主要数字资产价值时，我依据基本面指标。信息噪音、政治人物言论和技术分析并不具有决定性意义。比特币拥有强大的基础，包括超过20吉瓦的基础设施和加密货币市场的主导地位。

17年的观察显示，该币的市场价格从未低于大多数设备的挖矿成本。这一因素构成了可靠的经济底部。尽管对牛市启动时间的预测不得不调整——市场在2025年10月11日打破了经典模式，底部在2026年初出现——但最终价格目标保持不变。最低门槛为18万美元，平均目标锁定在25万美元。这一水平将成为当前周期的峰值，行业将以此迎接下一次减半。

极端情景："死亡螺旋"

也存在负面情景的可能性。如果减半时价格跌至13万美元，而生产成本升至18万美元，将出现危险的失衡。全球约一半的算力可能在一日内关闭。由于内置的难度调整规则，新区块生成时间将大幅延长。这将引发矿工连锁退出网络、投资者恐慌以及币价深度下跌。

然而，在我看来，大型机构资本不会允许灾难发生，并将在接近临界点时支撑价格。我将根据网络难度指标调整当前周期的最终水平。

专家观点：俄罗斯挖矿合法化不仅是加强监管，更是为文明市场奠定基础。税收优惠和折旧可能性使合法业务不仅安全，而且比灰色地带更具盈利能力。尚未合法化的玩家应抓紧时间："自由"挖矿的时代正迅速终结。