山寨币抛售压力跌至2020年低点：山寨币季节即将来临？
山寨币市场正发出矛盾信号。一方面，现货交易所的抛售压力已降至五年低点——上一次出现这一水平还是在2020年。另一方面，CryptoQuant的山寨币季节指数（Altcoin Season Index）几乎触及历史阈值，而这一阈值传统上预示着趋势反转，以及资金从比特币大规模流入山寨币的开端。
让我们来剖析实际情况。CryptoQuant的两项关键指标乍看之下描绘出截然相反的图景，但经过详细分析，它们指向了同一件事：市场已为阶段转换做好准备。
第一个信号：抛售压力创五年新低
追踪山寨币（不包括BTC和ETH）买卖量总差额的指标已暴跌至2020年以来的水平。这意味着现货市场上的卖家几乎已耗尽潜力。此外，分析师强调，我们已连续15个月出现净卖出——这是一个前所未有的时期，很可能即将结束。
需要理解的是：这并非短期回调。这是卖方的结构性枯竭。当抛售压力降至如此极端水平时，市场对任何买家需求的激增都会变得极为敏感。
第二个信号：山寨币季节指数接近阈值
与此同时，山寨币季节指数（180天）维持在18.48的水平。从历史数据看，该指数高于20即标志着山寨币旺季全面开启。目前我们距离这一门槛仅一步之遥。该指标显示，资金虽尚未大规模流动，但机制已经启动。
分析师观点分歧，但趋势明显
专家们对时间节点看法不一。一些人，如Alphractal的创始人，认为许多山寨币已进入当前周期的“低迷”阶段。他们认为，大户正在悄然积累资产，而散户投资者正在退出项目。比特币市占率的增长可能主要来自前20大山寨币和稳定币，但这并不意味着整个山寨币市场的消亡——资金将选择性流动。
另一些人，例如交易员Crypto Kid，则持看空观点，认为要迎来完整的山寨币旺季，需要类似2020-2021年周期的大规模货币增发。他估计，这种情况可能要到2028-2029年左右才会出现。
我的专家观点：我倾向于认为，我们正站在一个重大但具有选择性的山寨币季节的门槛上。抛售压力降至2020年低点——这是一个过于强烈的技术信号，不容忽视。市场已清除了弱势持有者。然而，与以往周期不同，上涨不会是普涨，而是集中在具有真实流动性和强劲基本面的项目上。投资者应做好准备，迎接高波动性，并精心挑选资产。