加密新闻

美国监管机构——商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）——已正式启动关于掉期及衍生品关键定义的公开讨论程序。这涉及对直接影响加密衍生品市场的监管框架进行根本性修订。

与CME的冲突成为变革催化剂

此举是对与芝加哥商品交易所集团（CME Group）不断升级冲突的直接回应。6月17日，CME首席执行官特伦斯·达菲宣布计划起诉CFTC，原因是该监管机构批准Kalshi平台推出永续期货合约。显然，监管机构决定不等待法院判决，而是主动出击，为所有市场参与者明确游戏规则。

焦点集中在预测市场合约和永续期货上。两家机构希望了解《多德-弗兰克法案》中现行规定是否适应当前快速变化的市场结构。CFTC主席迈克尔·塞利格强调，此举旨在消除阻碍公平竞争的法律不确定性。其SEC同事保罗·阿特金斯补充说，明确事件合约规则早已势在必行。意见征集将持续60天。

垄断地位受到挑战

在幕后，局势更为紧张。一位CFTC代表称CME的诉讼“毫无根据”，指责该交易所试图通过法院扼杀进步。他表示，主导市场的参与者只是害怕在平等条件下竞争。去中心化交易所Hyperliquid也加入了批评行列。Hyperliquid政策中心声称，CME控制着美国约92%的衍生品市场，并拼命试图维持垄断地位。

“多年来，美国人不得不离岸交易永续期货。这是十年来美国受监管市场上首个真正的新产品。竞争对用户有利，创新值得拥有明确的规则。”——该组织指出。

值得注意的是，今年5月，CFTC已承认对Gemini的诉讼存在错误，称前任领导层的方法“不当”。这表明监管机构内部正在发生范式转变。

我的分析：规则修订是期待已久但风险极高的举措。一方面，它可能为永续期货等创新产品开辟合法“绿色通道”——这些产品已主导离岸市场。另一方面，试图将去中心化产品纳入为传统金融制定的《多德-弗兰克法案》框架，可能导致过度监管，扼杀其声称要保护的竞争。这场博弈的结果将决定美国是继续作为加密创新中心，还是将这一地位拱手让给亚洲。