加密新闻

第一种加密货币的挖矿经济正承受巨大压力。自年初以来，该行业基本面持续恶化。比特币已连续第五个月交易价格低于平均挖矿成本，这令相当一部分算力的盈利能力受到质疑。

根据我对最新数据的计算，目前挖出一个比特币的平均成本约为78,000美元。在当前市场报价下，约20%的矿工处于亏损状态。这已触及临界阈值——一旦突破该水平，将引发大规模设备关停和储备抛售。

算力与价格的关联：新现实

网络行为的变化尤为显著。过去半年间，挖矿难度与比特币价格的相关系数已升至0.62。这意味着矿工对价格波动的敏感度大幅提升。当币价下跌时，他们会迅速关闭设备，导致难度剧烈波动。例如6月初，挖矿难度骤降10%——这是近年来最剧烈的回调之一。

上市矿企已开始大规模抛售储备。第一季度它们共售出超过32,000枚BTC——超过2023年全年总量。这种动态表明运营成本正挤压资产负债表，企业被迫出售代币以求生存。

预测与反转信号

除非比特币重回78,000美元上方，否则行业压力将持续。但从市场周期角度看，当前的悲观情绪可能是反转的前兆。根据链上数据，6月出现的矿工投降现象在历史上往往预示着局部低点的到来。问题仅在于市场是否有足够能力消化这些抛售而不引发深度回调。

我的观点：只要矿工持续抛售储备，市场就将承压。但若比特币能守住60,000美元关口，该行业或可让大型玩家以最小代价度过此轮周期。使用老旧设备的小型矿池则可能无法撑到复苏之日。