加密新闻

数十年的期待、万亿美元的估值以及令人目眩的首秀——随后便是急剧下跌。SpaceX（SPCX）股价较首日交易创下的历史高点已暴跌18%。那些在公开市场买入股票的投资者，目前正徘徊在亏损边缘。市场屏息以待：峰值是否已成过去？

周四收盘价为184.98美元，较前一交易日下跌3.6%。过去五个交易日的加权平均买入价为181.71美元，这意味着买家仅略高于盈亏平衡点。而就在周二，股价还曾飙升至225美元以上。

从3万亿美元跌至全球第七

两天内，公司市值蒸发约6200亿美元，估值从3万亿美元降至约2.37万亿美元。SpaceX曾短暂超越亚马逊和微软，位列全球市值第四，如今已滑落至第七位，与台积电（TSMC）激烈竞争。

下跌的导火索是6月16日的消息：SpaceX宣布收购AI编程工具Cursor的开发商Anysphere。这笔600亿美元的交易全部以股票支付，导致相对于SpaceX IPO时1.77万亿美元的估值，股权被稀释了3.4%——投资者迅速做出反应。

晨星（Morningstar）分析师将股票公允价值从63美元下调至62美元，指出这笔交易加剧了本已被认为估值过高的发行方的股权稀释。他们最乐观的情景预测股价为169美元，低于当前市场价格。

散户投资者的热潮逐渐消退

最初的飙升完全由散户投资者的热情支撑。根据Vanda Research的数据，前三个交易日散户投资者净买入SPCX股票3.698亿美元，是同期流入英伟达（Nvidia）资金的四倍。但到6月18日周四，需求急剧下降：散户净买入额降至910万美元。

通过Robinhood、Fidelity和SoFi以135美元买入股票的散户投资者目前仍处于盈利状态——尽管大多数人只获得了订购量的一小部分。而那些在公开市场以更高价格买入的投资者，目前则处于亏损状态。永续合约市场的大户早已为回调做好准备。

并非所有人都持看空态度。奥本海默（Oppenheimer）分析师蒂莫西·霍兰（Timothy Horan）在Cursor交易后将目标价上调至250美元。他认为，此次收购将为SpaceX提供人工智能领域的人才、数据以及现成的开发者社区。

然而，到7月底，股票锁定期将到期，届时流通股数量可能翻倍。此外，市场还在讨论可能发行200亿美元债券为xAI融资。所有这些都将加剧SPCX的供应压力。

当前下跌是技术性回调，还是IPO后长期下跌的开始？答案或许将在SpaceX于7月底发布的首份季度财报中揭晓。

我的专业观点： SpaceX不仅仅是一家公司，更是新技术时代的旗舰。但市场已将其未来数十年的成功提前计入股价。考虑到股权稀释、即将到来的锁定期到期以及潜在的债务负担，当前的回调更像是令人清醒的现实，而非暂时的下跌。投资者应为波动性做好准备，而非期待未来几周内再创新高。