加密新闻

贵金属市场收到一个重大的回调信号。高盛将年底黄金目标价下调500美元，至每盎司4900美元。原因虽简单，但对看涨情绪却具有破坏性：市场几乎不再相信美联储会在2026年放松货币政策。

即使经过此次调整，该行仍对该资产保持中长期积极看法。然而，正如我分析部门的同事所强调的，增长速度已不会像之前预期的那样强劲。修正的主要因素是黄金交易所交易基金（ETF）需求急剧减弱。

投资者为何逃离黄金ETF？

5月是一个具有代表性的月份。根据我的数据，全球黄金ETF的资金流出量约为20亿美元。唯一出现资金流入的地区是欧洲。相反，亚洲市场损失了12亿美元——这是自2025年8月以来的最差表现。与此同时，期权市场看跌情绪加剧：投资者积极对冲进一步下跌的风险。

关键原因在于对美联储降息可能性的重新评估。本周，我在高盛的消息来源证实，利率预测已推迟至2027年6月和12月。此前预计首次降息将在2026年12月和2027年3月。现在这些时间点被延后，这扼杀了黄金上涨的主要驱动力——低借贷成本。

美联储鹰派势力增强

美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但措辞趋于强硬。九名FOMC成员现在预计2026年至少加息一次。如果发生这种情况，我的基本情景预测黄金将在年底跌至每盎司4400美元。在这种情景下，黄金作为政治不确定性下的避险资产将失去吸引力。

前达拉斯联储主席、现任高盛副主席罗伯特·卡普兰不排除加息可能在9月发生。这对市场来说是一个极其强硬的信号。

尽管如此，基本面支撑依然存在。各国央行在4月再次增持黄金储备：净购买量为19吨。根据世界黄金协会的调查，约45%的监管机构计划在未来12个月内增加储备。

我的评论：高盛下调预测并非恐慌，而是对宏观经济格局变化的务实反应。黄金市场正从"买入一切"阶段过渡到"选择性买入"阶段。机构投资者正从ETF转向实物黄金和期货，而央行则继续分散投资。对于加密货币投资者来说，这是一个信号：如果美元保持强势，黄金与比特币作为"数字黄金"之间的相关性可能会暂时减弱。请关注通胀数据和鲍威尔的言论——它们将决定这两种资产的走势。