SpaceX两天内市值蒸发6200亿美元：是IPO后的正常回调，还是新趋势的开端？
历经十年等待，SpaceX终于登陆公开市场。然而上市首日的狂欢转瞬即逝。IPO仅两天后，公司市值便蒸发约6200亿美元，SPCX股价较上市后创下的225美元历史高点暴跌18%。那些在公开市场买入的投资者已近乎盈亏持平。
周四收盘价为184.98美元，较前一日下跌3.6%。过去五个交易日的加权平均买入价为181.71美元，这意味着普通买家仅略高于盈亏平衡点。而周二盘中价格一度突破225美元。
从3万亿跌至第七位
短短两天内，SpaceX市值从3万亿美元骤降至约2.37万亿美元。该公司一度超越亚马逊和微软位列全球第四，如今已滑落至第七位，与台积电展开激烈竞争。
暴跌导火索源于6月16日的消息：SpaceX宣布以600亿美元全股票收购AI编程工具Cursor开发商Anysphere。此次交易导致股权稀释3.4%，而SpaceX在IPO时的估值为1.77万亿美元。市场将此解读为信号：公司愿为增长付出代价，但代价是资本稀释。
晨星分析师已将公允价值从63美元下调至62美元，指出这笔交易加剧了本就估值过高的发行人的股权稀释。分析师最乐观情景预测股价为169美元——低于当前市价。
散户热潮消退
最初的飙升依赖散户投资者的狂热。前三个交易日，散户向SPCX投入3.698亿美元，是同期流入英伟达资金量的四倍。但到6月18日周四，需求骤降：截至午盘，散户净买入额降至910万美元。
通过Robinhood、Fidelity和SoFi以135美元买入的散户投资者仍保持盈利，尽管多数人仅获得订购量的一小部分。而那些在公开市场高价买入的投资者，账面已出现亏损。永续合约市场的大户已提前布局回调。
并非所有人都看空。奥本海默分析师蒂莫西·霍兰在Cursor交易后将目标价上调至250美元，指出此次收购将为SpaceX带来AI人才、数据资源和现成的开发者社区。然而到7月底，股票锁定期将到期，届时流通股数量可能翻倍。此外，市场正在讨论发行200亿美元债券为xAI融资的可能性。这些因素都将加剧SPCX的供应压力。
究竟是技术性回调还是IPO后长期下跌的开端，答案或许要等到7月底SpaceX发布首份季度财报时才能揭晓。
专家观点：市场正在惩罚SpaceX，因其被视为昂贵且稀释股权的交易。但如果公司能将Cursor变现并整合到太空项目中，长期潜力依然巨大。不过未来几周，尤其是锁定期到期后，卖方压力将占据主导地位。