高盛将黄金预测下调至4900美元：美联储利率政策施压市场
贵金属市场的一位关键参与者大幅调整了其年度预测。高盛将黄金目标价下调至每盎司4900美元，较此前估值降低500美元。这一决定的主要催化剂是市场对美联储2026年放松货币政策的怀疑情绪日益升温。
这并不意味着该行完全放弃了看涨贵金属的观点。分析师仍预计下半年将出现增长，但涨幅将远低于此前预期。专家们准备的研究报告中指出，此次调整的主要驱动力是对黄金支持的交易所交易基金（ETF）兴趣减弱。
根据世界黄金协会的数据，5月份投资者从全球黄金ETF中撤出了约20亿美元。资金流入仅出现在欧洲基金中，而亚洲机构则损失了12亿美元——这是自2025年8月以来该地区首次出现净流出。在此背景下，市场看跌情绪加剧，期权动态也证实了这一点。
黄金ETF需求降温的关键原因是市场对美联储降息的预期降低。本周，高盛经济学家已将首次降息的预测推迟至明年6月和12月。此前他们预计降息将在2026年12月和2027年3月进行。
“我们维持对黄金的长期看涨观点，但短期内持谨慎态度：存在下行风险，尽管中期内不排除上涨可能，”分析师指出。
美联储的强硬立场与黄金情景
本周，美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但支持进一步收紧政策的人数正在增加。九位监管机构代表现在预计2026年至少加息一次。专家预测，如果美联储真的采取这一举措，黄金年底可能跌至每盎司4400美元。在这种情况下，黄金作为政治风险避险资产的吸引力将部分丧失。
前达拉斯联邦储备银行行长兼高盛副主席罗布·卡普兰不排除加息可能在9月发生。
尽管如此，市场仍得到各国央行的支持。4月份，它们再次成为净买家，净增持了19吨黄金储备。世界黄金协会的一项调查显示，约45%的央行计划在年内增加储备。
我的分析：高盛下调预测是一个不容忽视的信号。黄金市场目前处于不确定区域，宏观经济因素（美联储利率）暂时压过了央行的结构性需求。然而，去美元化和地缘政治不稳定的长期趋势并未消失。对投资者而言，这意味着当前的调整可能成为入场点，但需明确理解短期波动的风险。