SpaceX大规模崩盘：6200亿美元在48小时内蒸发——18%跌幅背后有何隐情？
SpaceX（SPCX）的首次公开募股让许多投资者大失所望。仅仅两个交易日，公司市值就蒸发了约6200亿美元，股价从上市首日创下的历史高点暴跌18%。那些在公开市场买入股票的投资者，已经濒临亏损边缘。
截至周四收盘，SpaceX股价报184.98美元，较周三下跌3.6%。过去五个交易日的加权平均买入价为181.71美元，仅略高于盈亏平衡点——而周二股价曾一度飙升至225美元以上。
从3万亿美元跌至第七：埃隆·马斯克如何失去领先地位
跌势如此迅猛，以至于SpaceX在短短两天内就从全球市值排名第四跌至第七。巅峰时期，该公司市值高达3万亿美元，超越亚马逊和微软。如今其估值徘徊在2.37万亿美元左右，已逼近台积电。
如此剧烈回调的原因，源于6月16日关于收购AI工具Cursor开发商Anysphere的消息。这笔600亿美元的交易全部以股票支付，导致SpaceX相对于IPO时1.77万亿美元的估值被稀释了3.4%。市场将此视为负面信号，尤其是在本就估值过高的情况下。
晨星分析师已将股票公允价值从63美元下调至62美元，并指出即便最乐观的169美元情景也低于当前市场价格。换言之，这些股票存在溢价交易，而这一溢价很难从基本面找到支撑。
热潮消退：散户投资者兴趣减弱
最初的购买热潮完全由散户投资者推动。前三个交易日，他们向SPCX投入了3.698亿美元，是同期买入英伟达股票金额的四倍。然而到了6月18日周四，散户净买入额已骤降至910万美元。热潮来得快去得也快。
通过Robinhood、Fidelity和SoFi以135美元买入股票的散户投资者目前仍处于盈利状态，尽管大多数人只获得了订购量的一小部分。而那些以更高价格买入的人已经面临账面亏损。大型永续合约市场参与者似乎早已为回调做好了准备。
并非所有人都持看空态度。Oppenheimer分析师蒂莫西·霍兰将目标价上调至250美元，理由是收购Cursor将使SpaceX获得AI领域的人才和现成的开发者社区。然而，市场正面临日益增长的供应压力：到7月底，股票锁定期将到期，这可能会使流通股数量翻倍。此外，市场还在讨论发行200亿美元债券以资助xAI。所有这些都为进一步下跌创造了强大背景。
专家观点：SpaceX的下跌是典型的"买在谣言，卖在新闻"案例。IPO因预期过高而过热，而稀释性交易成为获利了结的导火索。现在的关键问题是，预计7月底发布的第一季度财报能否重拾投资者信心。如果基本面数据无法满足过高的预期，我们可能会看到股价继续回调至150-160美元区间。