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高盛分析师下调了年度黄金预测，每盎司下调500美元至4900美元。原因在于市场对美联储（Fed）货币政策宽松的预期减弱。

尽管进行了这一调整，该行仍预计贵金属将在下半年上涨，但承认上行空间将不如先前预期强劲。这些数据来自高盛专家莉娜·托马斯和达恩·斯特雷文的分析报告。

调整的关键因素是黄金交易所交易基金（ETF）需求明显减弱。根据世界黄金协会的数据，5月份投资者从全球此类基金撤资约20亿美元。资金流入仅出现在欧洲基金，而亚洲基金当月损失12亿美元——这是自2025年8月以来的首次。与此同时，市场参与者中的看跌情绪正在加剧。

黄金ETF兴趣下降的主要原因是市场重新评估美联储降息的可能性。本周，高盛经济学家调整了利率预测，将预期的降息时间从2026年12月和2027年3月推迟到更晚。此前该行预计会有两轮宽松。

美联储强硬立场打压金属

本周美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但支持进一步收紧的人数正在增加。九位监管机构代表现在预计2026年至少加息一次。如果发生这种情况，高盛预测黄金将跌至年底每盎司4400美元，因为该金属将失去作为政治风险对冲工具的吸引力。高盛副主席、前达拉斯联储主席罗布·卡普兰认为加息可能在9月发生。

然而，央行仍在为市场提供支撑。4月份它们再次成为净买家，净增持19吨黄金。此外，世界黄金协会的调查显示，约45%的央行计划在年内增加储备。

我的分析：高盛下调预测并非趋势逆转，而是在美联储鹰派言论下的预期修正。然而，央行的机构需求仍是黄金强大的基本面支撑。短期内，金属可能在4700-4900美元区间盘整，但若美联储不转向积极紧缩，中期前景仍保持建设性。对于加密货币投资者而言，这是一个信号：如果黄金失去部分"避险"溢价，包括比特币在内的替代资产可能获得额外资金流入。