高盛下调黄金预测：美联储鹰派立场下，4900美元成为新目标
贵金属市场收到重磅信号：一家顶级投行将其年度黄金预测大幅下调500美元，至每盎司4900美元。这一调整的主要催化剂，是市场对美联储货币政策预期的急剧转变。
传统上对黄金持看涨立场的分析师们如今承认，美联储降息的势头几乎已消失殆尽。市场对2026年政策宽松的信任度持续走低，这直接削弱了黄金作为无息避险资产的吸引力。
为何下调预测？
关键指标——黄金交易所交易基金（ETF）的资金外流。5月份，全球投资者从这些工具中撤出了约20亿美元。欧洲基金虽有资金流入，但不足以弥补损失。而亚洲基金则自2025年8月以来首次出现12亿美元的净流出。这表明，即便是传统的亚洲买家也开始获利了结。
衍生品市场的情绪也转向看跌。市场参与者正积极增加对冲价格下跌的头寸，这进一步证实了市场对金价立即上涨的信心正在消退。
美联储不给降息机会
本周，美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但措辞明显趋于强硬。支持进一步加息的人数已增至九人。部分分析师预测，首次加息可能发生在9月，而非此前预期的年底。
如果美联储真的决定收紧政策，高盛预计黄金年底可能跌至4400美元。在这种情况下，黄金作为抵御政治和经济风险工具的吸引力将部分丧失。
央行仍是多头
黄金唯一的亮点来自全球央行的需求。4月份，它们再次成为净买家，净购入19吨黄金。世界黄金协会的调查显示，约45%的央行计划在年内增持黄金储备。这提供了基本面支撑，但在当前环境下，这无法抵消货币政策带来的压力。
专家观点：高盛下调预测并非简单的修正，而是范式转变的体现。市场正从"廉价资金"和宽松预期的时代，过渡到高利率的现实。对黄金而言，这意味着失去了关键的增长驱动力。然而，我不会急于完全否定黄金：央行的结构性需求和地缘政治不确定性仍是强大的支撑因素。短期内，我们可能会看到金价在4700-5000美元区间盘整，但若无新的催化剂，突破5200美元的可能性不大。