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分析师下调了年底黄金目标价，每盎司降低500美元至4900美元。原因是市场对美联储2026年放松货币政策的预期大幅减弱。

即使考虑到这一调整，该银行仍对下半年贵金属持乐观态度，但已不如之前那样乐观。此次修正记录在由主要策略师准备的分析报告中。

为何下调预测

关键触发因素是黄金交易所交易基金需求减弱。5月，全球投资者从这类工具中撤出约20亿美元。唯一出现资金流入的地区是欧洲。相反，亚洲基金损失了12亿美元——这是自2025年8月以来首次出现净流出。与此同时，市场看空情绪加剧。

对黄金ETF的兴趣下降，源于对美联储降息可能性的重新评估。本周，高盛经济学家推迟了首次宽松的预期时间：现在他们预测最早要到2026年12月和2027年3月。

“我们仍对黄金的长期前景持乐观态度，但短期内保持谨慎：存在下行风险，然而中期内不排除上涨可能，”策略师指出。

美联储强硬立场

美联储将关键利率维持在3.50-3.75%区间，但支持进一步收紧的人数在增加。九位监管机构代表现在预计2026年至少加息一次。

分析师预测，如果美联储确实加息，黄金年底可能跌至4400美元。在这种情况下，黄金作为避险资产的吸引力将下降。前达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰表示，加息可能在9月发生。

各国央行继续为市场提供支撑。4月，它们再次成为净买家，增加了19吨储备。根据世界黄金协会的调查，约45%的央行计划在年内增加储备。

我的分析：当前走势让人联想到激进上涨后的经典回调。黄金仍受美联储鹰派言论压力，但央行的结构性需求提供了坚实基础。短期内，关键支撑位在4400美元，跌破该水平将打开更深回调的空间。然而，对于长期投资者而言，当前水平可能成为有吸引力的入场点。