高盛将黄金预测下调至4900美元：美联储鹰派政策施压市场
贵金属市场收到强烈的回调信号。一家顶级投行将其对黄金的年终目标价下调了500美元，至每盎司4900美元。此举的原因并非基本面发生重大变化，而是源于对美国联邦储备系统货币政策预期的转变。
需求减弱与看跌情绪
此次调整的关键催化剂是黄金交易所交易基金（ETF）出现显著资金外流。截至5月底，全球投资者从这些工具中撤出了约20亿美元。欧洲基金虽有少量资金流入，但不足以弥补损失。相反，亚洲ETF录得12亿美元的资金流出，这是自去年8月以来的首次。市场上看跌情绪明显加剧：交易员越来越积极地对冲下跌风险。
黄金ETF兴趣降温的原因显而易见：市场大幅重新评估了美联储降息的可能性。该行分析师将其对首次政策宽松的预期从2026年12月推迟至2027年3月，随后甚至将其从2026年的基本情景中完全排除。这从根本上改变了黄金的格局，因为黄金传统上对实际利率非常敏感。
美联储强硬立场：利率维持高位
本周，美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%的区间，但监管机构的措辞变得更加鹰派。联邦公开市场委员会（FOMC）中支持进一步收紧政策的成员数量正在增加：九位代表现在认为2026年至少有一次加息。前达拉斯联邦储备银行行长、现任高盛副董事长直接表示，加息可能在9月发生。
如果这一情景成为现实，黄金可能面临更大压力。分析师估计，若加息，贵金属年底可能跌至每盎司4400美元，从而失去作为政治风险对冲工具的吸引力。
央行作为平衡力量
然而，情况并非完全一边倒。黄金市场的主要稳定因素仍然是各国央行。4月份，它们再次成为净买家，增加了19吨储备。世界黄金协会的调查结果显示，约45%的央行计划在未来一年内增加储备。这种结构性需求为市场奠定了坚实基础，防止其崩盘。
专家观点：高盛下调预测并非恐慌性逃离黄金，而是在新货币现实下的务实调整。由于美联储的鹰派立场，短期前景确实恶化，但由央行购买和地缘政治不确定性支撑的长期看涨趋势依然有效。投资者应为未来几个月的波动加剧做好准备，但认为黄金已“死亡”将是一个严重错误。