黄金预测下调：高盛因美联储强硬立场将目标价下调至4900美元
一家大型投资银行下调了其年度黄金预测，直接下调500美元至每盎司4900美元。原因在于市场对美联储货币政策预期的变化。投资者对2026年降息的信心减弱，这直接对贵金属构成压力。
尽管下调了预测，分析师对下半年仍持谨慎乐观态度。但此前预期的激进增长步伐已不再现实。调整的关键因素是对黄金交易所交易基金（ETF）需求减弱。
黄金需求为何减弱？
5月呈现出一个令人担忧的趋势：投资者从全球黄金ETF中撤出约20亿美元。资金流入仅出现在欧洲基金，而亚洲基金则损失了12亿美元——这是自2025年8月以来的首次。这伴随着市场参与者中"看跌"情绪的上升，他们越来越积极地对冲风险。
主要原因是对美联储降息可能性的重新评估。该行经济学家将其首次降息预测推迟至2026年12月和2027年3月，这此前被视为不太可能的情景。市场确认：廉价货币时代被推迟了。
美联储的强硬立场及其影响
本周，美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，同时支持进一步加息的人数在增加。已有九位美联储官员预计2026年至少加息一次。专家认为，如果发生这种情况，黄金年底可能跌至4400美元。在此情景下，黄金作为政治风险避险资产的吸引力将丧失。
有趣的是，前达拉斯联邦储备银行行长、高盛副董事长罗布·卡普兰并未排除9月加息的可能性。这加剧了市场的紧张情绪。
然而，情况并非完全一边倒。各国央行继续为黄金提供支撑。4月，它们再次增持黄金储备，净买入量比卖出量多19吨。根据世界黄金协会的调查，约45%的央行计划在年内增加储备。这为金价奠定了坚实基础，但无法抵消美国货币政策带来的压力。
我的观点：当前的预测修正并非趋势逆转，而是一剂清醒的现实。黄金市场正从投机性乐观转向基本面评估。只要美联储不发出明确的宽松信号，黄金将继续承压。然而，央行的结构性需求将继续限制下跌空间。需关注的关键水平是4400美元。跌破该水平将为更深的回调打开空间。