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贵金属市场收到回调信号：高盛分析师下调了年底黄金目标价，每盎司下调500美元至4900美元。主要原因在于投资者对美联储2026年放松货币政策的信心减弱。

尽管下调了预测，该行仍对下半年黄金持乐观态度，但预期涨幅将不如先前设想的那样强劲。调整的关键触发因素是黄金交易所交易基金（ETF）需求急剧萎缩。5月份，全球此类基金净流出约20亿美元。仅欧洲基金录得资金流入，而亚洲基金则自2025年8月以来首次出现12亿美元净流出。与此同时，市场看空情绪加剧，投资者越来越积极地对冲下跌风险。

美联储强硬立场与加息风险

本周美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但支持进一步收紧政策的人数正在增加。已有九位美联储官员预计今年至少加息一次。高盛经济学家更是将利率预测推迟至2026年6月和12月，此前他们预计仅在2026年12月和2027年3月降息。

分析师警告称，如果美联储最终决定加息，金价年底可能跌至4400美元。在此情景下，黄金作为政治风险避险资产的吸引力将部分减弱。高盛副董事长、前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰不排除加息可能在9月发生。

央行持续为市场提供支撑。4月份，各国央行再次成为净买家，增持19吨黄金。根据世界黄金协会的调查，约45%的央行计划年内增加储备。这构成了长期基本面的看涨因素，但短期内美国货币政策压力仍占主导地位。

专家观点：当前形势类似于短期宏观经济环境与长期结构性转变之间的经典冲突。只要美联储保持鹰派立场，黄金将面临压力，但央行购金行为形成了坚实的底部。对于加密货币投资者而言，这是一个信号：在利率高度不确定的环境下，分散配置避险资产仍属合理，但需谨慎把握时机。