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贵金属市场收到来自一家大型投资银行的强烈信号。高盛将其对年底金价的预测大幅下调了500美元，至每盎司4900美元。这一调整的主要原因是市场对美联储货币政策预期的转变。

该银行分析师指出，关键原因在于市场对美联储近期放松政策的信心减弱。投资者不再将2026年激进降息纳入定价，这直接打击了黄金作为避险资产的吸引力。

尽管进行了这一调整，高盛仍对下半年贵金属持乐观态度，但承认上涨潜力现已受限。此次调整的直接触发因素是黄金交易所交易基金（ETF）的大规模资金外流。5月份，全球投资者从这些工具中撤出了约20亿美元。值得注意的是，长期作为需求驱动力的亚洲基金录得12亿美元的净流出——这是自2025年8月以来的首次。

美联储鹰派势力增强

本周，美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间不变，但监管机构的措辞明显趋于强硬。委员会内部支持进一步加息的人数正在增加：已有九位美联储代表主张今年至少加息一次。

分析师估计，如果美联储真的决定收紧政策，金价可能在年底前跌至4400美元。在这种情景下，黄金作为对冲政治和经济风险工具的吸引力将减弱。此外，前达拉斯联邦储备银行行长兼高盛副主席罗伯·卡普兰不排除加息可能在9月发生。

在此背景下，市场唯一的亮点仍是各国央行。4月份，它们继续增持黄金储备，净购买量比销售量多出19吨。根据世界黄金协会的调查，约45%的央行计划在年内增加其黄金储备。

Cryptalist评论： 情况很典型——货币政策的收紧传统上会打压黄金，使其失去一个主要增长动力。然而，央行的购买形成了强大的支撑位。在未看到实际加息之前，金价跌破4500美元的可能性不大。但如果美联储的鹰派得逞，我们将面临一次大幅回调。