高盛下调黄金预期：美联储鹰派政策施压，金价承压于4900美元
贵金属市场目标价大幅调整：高盛分析师下调了年底金价预测，降幅达500美元，至每盎司4900美元。主要原因是市场对美联储货币政策预期的急剧转变。
尽管进行了如此显著的调整，该行仍对下半年黄金保持乐观态度，但承认上涨潜力将远低于此前预期。分析师在报告中指出，支撑年初涨势的驱动因素正开始减弱。
为何下调预测？
影响这一决定的关键因素是黄金交易所交易基金（ETF）需求下降。最新数据显示，5月份全球投资者从这类基金中撤资约20亿美元。值得注意的是，唯一出现净流入的地区是欧洲。相比之下，亚洲基金损失了12亿美元——这是自2025年8月以来首次出现负值。在此背景下，市场看跌情绪明显加剧。
对黄金ETF兴趣的下降直接与美联储利率预期的变化相关。市场对2026年货币宽松政策的信心日益减弱。本周，高盛经济学家将首次降息的预测推迟至明年6月和12月，而此前预期为2026年12月和2027年3月。
“我们仍看好黄金的长期前景，但短期内保持谨慎：存在下行风险，不过中期内不排除上涨可能，”分析师总结道。
美联储强硬立场施压金属
本周，美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间不变，但支持进一步收紧政策的人数正在增加。已有九位美联储官员预计2026年至少加息一次。
在美联储最终决定加息的情景下，高盛分析师预测金价年底将跌至4400美元。届时，黄金作为政治风险避险资产的吸引力将丧失。此外，高盛副主席、前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰不排除9月加息的可能性。
然而，各国央行仍在为市场提供支撑。4月份，它们再次成为净买家，净购入19吨黄金。根据世界黄金协会的调查，约45%的央行计划在年内增加储备。
我的分析：高盛下调预测并非趋势逆转，而是预期修正。黄金仍处于强劲的牛市周期中，受到央行需求的支撑。但短期内，美联储的鹰派言论将带来压力。4900美元并非天花板，而更像是一个中间站。黄金的关键考验在于9月的美联储会议。如果加息，我们可能看到暂时回调，但各国政府的结构性需求仍将是强大的基本面因素。