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高盛分析师下调了年底黄金价格预测，目标价直接下调500美元至每盎司4900美元。这一决定的主要催化剂是市场对美联储2026年放松货币政策的预期减弱。

尽管进行了调整，该行仍对下半年贵金属持乐观态度，但承认上涨潜力将不如先前预期强劲。削弱看涨前景的关键因素是黄金交易所交易基金资金流入的急剧减少。

ETF吸引力下降，央行逢低买入

根据最新数据，5月份投资者从全球黄金ETF中撤出约20亿美元。值得注意的是，唯一出现资金流入的地区是欧洲。相比之下，亚洲基金损失了12亿美元，这是自2025年8月以来首次出现净流出。在此背景下，市场看跌情绪加剧。

ETF兴趣降温的原因是市场对美联储利率预期的重新评估。高盛分析师本周已将降息预期推迟至2026年6月和12月，以及2027年3月。此前市场预计首次降息将在2026年12月发生。

"我们仍对黄金的长期前景持乐观态度，但短期内保持谨慎：存在下行风险，但中期内不排除上涨可能，"分析师指出。

美联储强硬立场：9月可能加息

在最近一次会议上，美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但支持进一步收紧政策的人数正在增加。九位美联储官员现在预计2026年至少加息一次。如果发生这种情况，高盛预测金价年底将跌至4400美元，这将使黄金作为政治风险对冲工具的吸引力下降。

前达拉斯联邦储备银行行长兼高盛副主席罗布·卡普兰不排除加息可能在9月发生。

尽管如此，央行仍为市场提供支撑。4月份，央行再次成为黄金净买家，净增持19吨黄金。根据世界黄金协会的调查，约45%的央行计划在年内增加储备。

专家观点：高盛下调预测并非趋势逆转，而是在美联储鹰派言论下的预期修正。然而，央行的结构性需求和地缘政治不确定性继续为黄金奠定坚实基础。短期内，市场将对任何美联储政策放松的暗示做出敏感反应，这可能引发大幅反弹。