高盛将黄金预测下调至4900美元：美联储鹰派立场冷却投资者热情
贵金属市场收到来自全球顶级银行的强烈信号。高盛调整了其年底黄金目标预测，一次性下调500美元至每盎司4900美元。这一决定源于对美国联邦储备系统货币政策的基本面重新评估。
即使考虑到这一调整，该银行分析师仍对下半年黄金走势保持乐观看法。然而，正如其最新研究报告所强调的，预期涨幅将远低于此前预测。关键因素在于市场对2026年降息可能性的信心减弱。
美联储利率为何压制黄金
调整的主要触发因素是黄金交易所交易基金（ETF）资金流入急剧放缓。世界黄金协会数据显示，5月全球投资者从这些工具中撤出约20亿美元。唯有欧洲基金出现小幅净流入，而亚洲基金则损失12亿美元，这是自2025年8月以来首次出现净流出。在此背景下，市场参与者中的看跌情绪明显加剧。
对黄金ETF兴趣下降直接与美联储利率预期调整相关。本周高盛经济学家推迟了政策宽松的预测时间表。此前他们预计2026年12月首次降息，2027年3月第二次降息。如今随着监管层"鹰派"声音增多，这些时间节点变得更加模糊。
本周美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但支持进一步加息的人数持续增加。已有九位监管官员预计2026年至少加息一次。若此情景实现，高盛预测金价年底将跌至4400美元，使其作为政治风险对冲资产的吸引力下降。
央行仍是市场支柱
尽管面临ETF压力，黄金市场仍获得央行强力支撑。4月各国央行再次成为净买家，净增持19吨储备。世界黄金协会调查显示，约45%的央行计划年内增持黄金储备。这一结构性因素将在中期继续支撑金价。
我的分析：当前黄金市场呈现典型的短期货币政策与长期结构性趋势冲突。美联储鹰派压力和ETF资金流出属于暂时性因素，但央行购金和地缘政治不确定性构成坚实基础。在美联储下一步行动明朗前，市场可能将在4700-5000美元区间盘整。对于长期投资者而言，当前回调或成为入场时机。