高盛下调黄金预测：美联储强硬立场下，4900美元成为新目标
贵金属市场收到来自华尔街一家顶级投行的强烈信号。黄金年末预测被大幅下调500美元，至每盎司4900美元。这一调整的主要催化剂，是对美联储放松货币政策预期的减弱。
即便经过此番修正，分析师们仍对下半年黄金走势持乐观态度，但不再像此前那样预测会出现激进的上涨行情。此次调整的基础在于市场情绪的根本性转变：投资者对2026年降息的信心日益减弱。
投行缘何调整评估
修正的关键原因在于黄金交易所交易基金（ETF）需求急剧下降。5月份，全球此类基金净流出约20亿美元。欧洲基金出现小幅流入，而亚洲基金则损失12亿美元——这是自2025年8月以来该地区首次出现资金外流。与此同时，机构投资者中的看跌情绪正在加剧。
黄金ETF兴趣下降与美联储降息概率的重新评估直接相关。本周，该行经济学家调整了自身利率预测，将首次降息预期从2026年12月推迟至2027年3月。
美联储强硬立场施压金属
美联储本周将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但支持进一步收紧政策的人数正在增加。已有九名FOMC成员认为今年至少加息一次。若果真如此，高盛预测黄金年底将跌至4400美元——在此情景下，黄金作为政治风险避险资产的吸引力将部分丧失。
有趣的是，前达拉斯联储主席、现任高盛副主席认为加息可能在9月发生。这为看跌情景增添了额外权重。
然而情况并非一边倒。各国央行仍在为市场提供支撑。4月份，它们再次成为黄金净买家，净增持19吨储备。此外，世界黄金协会调查显示，约45%的央行计划年内增持黄金储备。
作为分析师，我的观点是：我们正目睹央行长期结构性需求与货币政策短期压力之间的经典冲突。只要美联储保持鹰派立场，黄金将持续承压，但任何暂停或周期转向的信号都可能引发剧烈反弹。4900美元并非底部，而是当前宏观经济背景下的现实评估。