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高盛分析师下调了年底黄金目标价，降幅达500美元，至每盎司4,900美元。主要原因在于市场对美联储2026年放松货币政策的预期急剧降温。

即使经过此次调整，该行仍对下半年贵金属持乐观态度，但已不如先前那般看好。修正的主要原因是黄金交易所交易基金（ETF）需求减弱。

据世界黄金协会数据，5月份全球投资者从这类基金中撤资约20亿美元。欧洲基金出现小幅资金流入，但亚洲ETF当月损失12亿美元——这是自2025年8月以来首次出现。与此同时，市场看空情绪加剧：交易员越来越积极地对冲下跌风险。

对黄金ETF的兴趣下降，源于市场重新评估美联储降息的可能性。本周，高盛经济学家将利率预测推迟至明年6月和12月。此前他们预计2026年12月和2027年3月会降息。

在本周的会议上，美联储将关键利率维持在3.50%-3.75%区间，但支持进一步收紧政策的人数正在增加。九位监管机构代表现在预计2026年至少加息一次。

高盛预测，如果美联储真的加息，黄金年底可能跌至4,400美元。在此情景下，黄金作为政治风险对冲工具的吸引力将减弱。高盛副主席、前达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰不排除9月加息的可能性。

然而，央行仍在为市场提供支撑。4月份，它们再次成为净买家，增持19吨黄金。据世界黄金协会调查，约45%的央行计划年内增加储备。

Cryptalist分析

高盛下调预测并非趋势逆转，而是基于货币政策环境变化的修正。黄金仍处于长期看涨通道，但未来几个月波动性将很高。投资者应密切关注美联储的言论：任何提及暂停或逆转紧缩周期的信号，都将成为新一轮上涨的强劲催化剂。