加密新闻

在2022年的全面限制之后，俄罗斯投资者通过传统经纪账户进入美国股市的渠道几乎被完全切断。然而，市场上最具进取心的一部分投资者迅速找到了变通之道。这指的是在海外平台上的代币化股票和加密货币衍生品。这些工具允许投资者通过加密货币结算，从美国巨头公司股票价格波动中获利。但这种方法有多安全？其实际规模如何？又将如何应对即将到来的法律变化？——我们在最新的分析报告中进行了探讨。

现象规模：从大众趋势到小众领域

专家们对该工具受欢迎程度的看法存在根本分歧。一方面，一些分析师指出，在Bybit、Binance和Deribit等平台上，对科技巨头代币化股票的需求很高。据他们估计，这种工具在活跃交易者和长期从事数字资产投资的投资者中尤其受欢迎。当前市场状况——加密货币市场下滑的同时股市强劲复苏——进一步激发了兴趣。间接证据——专业社区的热烈讨论和交易所的高流量——证实这是投资美国最受欢迎的方式之一。

另一方面，更保守的分析师认为这种做法纯粹是小众领域，仅限于一小部分经验丰富的玩家。他们声称，习惯于传统经纪账户的普通俄罗斯投资者尚未准备好应对加密货币衍生品的复杂性和风险。

主要风险：法律不确定性和制裁威胁

在评估潜在威胁时，专家们反而意见一致。他们指出了三类关键风险：

• 法律风险：交易法律地位完全不确定，税务核算复杂。投资者完全依赖特定外国平台的规则。
• 制裁风险：因俄罗斯国籍导致账户被冻结的可能性很高。随时可能失去对资产的访问权限，且缺乏惯常的法律保护。
• 基础设施风险：代币化工具是一种衍生品，不赋予对基础资产的法律所有权。如果平台出现问题，交易者可能血本无归。

关键问题在于监管的“灰色地带”。当资金被提取回俄罗斯金融体系时，其来源的合法性成为尖锐问题。银行很难解释从外国加密货币交易所代币化股票中获得的收入性质。

展望未来：合法数字金融资产取代灰色衍生品

俄罗斯立法者显然押注于在国家体系内发展合法的数字金融资产（ЦФА）。投资者很可能将获得基于外国证券的代币化数字金融资产、代币化实物资产（RWA）以及各种结构性解决方案。预计随着数字货币法的通过，公民将能够合法地用加密货币购买代币化资产，但有一个重大限制：禁止使用俄罗斯支付基础设施进行此类操作。

换句话说，在持牌俄罗斯平台上用卢布购买USDT，将其转移到海外并在那里购买资产——将是合法的。但直接用卢布在外国交易所购买资产——则不行。不过，技术上目前也无法实现，因为海外平台不接受卢布。

Cryptalist分析结论：通过加密货币衍生品交易美国股票是一种高风险、但目前仍是希望保持对美国市场敞口的俄罗斯投资者唯一可行的方式。我不建议将其作为长期策略依赖。制裁风险和对外国平台的完全依赖使这种工具更像是一场“生存游戏”，而非可靠的投资解决方案。俄罗斯数字金融资产的合法化是一个积极信号，从长远来看可能提供更安全、更透明的替代方案，但目前市场仍处于“灰色地带”。