加密新闻

2022年制裁限制收紧后，俄罗斯投资者通过传统经纪账户进入美国股市的渠道几乎被切断。然而，众所周知，市场不会容忍真空。经典工具被海外平台的代币化股票和加密衍生品所取代。但这条路有多安全合法？让我们一探究竟。

现象规模：从利基工具到大众趋势

专家们对这种方法的普及程度意见不一。一方面，我们看到专业社区中的热烈讨论以及Bybit、Binance和Deribit等平台的高流量。这表明该工具需求旺盛，尤其是在活跃交易者和长期从事数字资产的人群中。当前的市场环境——在股市强劲复苏的背景下加密市场低迷——更是火上浇油。

另一方面，一些分析师认为这种做法仅限于小众领域，只有少数经验丰富的玩家才能使用。例如，MTS Fintech数字资产副总裁Alexander Nam称通过加密货币交易美国股票是小众群体的行为。Finam投资策略总监Yaroslav Kabakov也持相同观点，认为这种做法完全是利基市场。

法律与制裁风险：高风险的灰色地带

相反，在评估潜在威胁时，专家们意见一致。主要风险在于投资者完全受制于特定外国平台的规则。随时可能面临资产冻结，而失去惯常的产权保护。

所有担忧可分为三类：

• 法律风险：操作法律地位完全不确定，税务核算复杂。如何向银行解释从外国交易所衍生品交易中获得的资金来源？
• 制裁风险：因俄罗斯国籍导致账户被冻结的可能性很高。平台担心次级制裁，可能直接冻结资产。
• 基础设施问题：代币化工具永远无法保证对基础资产的法律所有权。你拥有的只是衍生工具，而非真实股票。

正如SHARD运营商AML/KYT分析师Fyodor Ivanov准确指出的，关键问题在于，当这些资金进入俄罗斯受监管体系时，其来源合法性仍存疑问。难点不在于向银行解释资金来源，而在于处理加密货币的银行能否理解这些解释。

监管未来：合法化还是驱逐？

俄罗斯立法者似乎押注于国家金融体系内的持牌数字工具。通过不受控的外国加密交易所进行的操作将不会得到支持。

很可能，投资者将获得基于外国证券的数字金融资产（DFA）、代币化RWA以及各种结构性解决方案。随着时间推移，它们的积极发展可能会挤出灰色市场领域。但别忘了，数字货币法生效后，公民将能够合法地用加密货币购买代币化资产。限制仅涉及使用俄罗斯支付基础设施。也就是说，在俄罗斯持牌平台上用卢布购买USDT，将其转移到国外并在那里购买资产是合法的。但直接在外国交易所用卢布购买则会被禁止。不过，技术上目前也无法实现，因为外国平台不接受卢布。

Cryptalist分析师结论

通过加密衍生品交易美国股票无疑是一种可行但风险极高的工具。它仅适用于完全了解所有制裁、法律和基础设施风险的专业市场参与者。对大众投资者而言，这条路如同雷区。我个人建议等待合法且安全的俄罗斯DFA出现，它们无疑将在近期推出，并提供进入海外市场的规范途径。目前，玩代币化衍生品本质上就是一场轮盘赌，赌注是你的资金。