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2026年6月20日，伊朗最高联合参谋部"哈塔姆·安比亚"中央司令部正式宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止船舶通行。理由是美国和以色列违反了伊斯兰堡备忘录。这一决定单方面破坏了几天前刚刚达成的脆弱停火，再次威胁全球能源流通。

第一步还是升级的开始？

伊朗司令部将封锁称为"第一步"，并警告称，如果"侵略"继续，将采取进一步措施。冲突在2026年2月底美国和以色列发动袭击后升级，导致此前对海峡通行的限制措施出台。如今，德黑兰从警告转向行动，完全封锁了全球贸易的关键动脉之一。

每天约有2100万桶石油和石油产品通过霍尔木兹海峡运输，约占全球液态碳氢化合物消费量的20%和全球海上石油贸易的四分之一。此外，卡塔尔和阿联酋的大量液化天然气出口也经过该海峡。该地区的任何中断都会加剧价格波动，因为海湾国家几乎没有替代路线。

伊斯兰堡备忘录：已签署但未执行

2026年6月17日左右达成的14点伊斯兰堡备忘录规定，伊朗将在前60天内尽最大努力确保商船安全自由通行。该计划还要求美国解除对伊朗港口的海上封锁。该协议达成后，船舶通行开始恢复，有助于降低能源价格。

然而，伊朗军方的最新声明实际上使这些成果付诸东流。德黑兰认为以色列在黎巴嫩的持续行动违反了备忘录。此前，该协议迅速导致油价下跌，但当前局势再次引发对供应的担忧，因为可能出现长期供应冲击。

值得注意的是，美国尚未正式确认海峡关闭——副总统杰伊·迪·万斯表示情况相反。但伊朗军方声明的本身已经形成了强大的信息背景，市场将在未来几小时内对此做出反应。

我的分析：市场低估了备忘录签署后局势升级的风险。如果封锁得到确认，我们将看到油价飙升至每桶100美元以上，包括加密货币在内的所有风险资产波动性加剧。投资者应做好准备迎接高度不确定的时期。