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2026年6月20日，中东地缘政治紧张局势再次引爆能源市场。伊朗最高联合指挥部"哈塔姆·安比亚"中央司令部正式宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止船舶通行。军方声明称，此举是由于美国和以色列系统性地违反伊斯兰堡备忘录。

这一决定彻底粉碎了几天前签署14点备忘录后出现的缓和希望。市场此前已开始将风险溢价下调纳入定价，但如今我们目睹了急剧逆转。关闭海峡不仅是政治示威，更是对全球能源供应链的直接打击。

全球经济战略枢纽遭受冲击

据美国能源信息署数据，霍尔木兹海峡每日运输约2100万桶石油及石油制品，占全球液态碳氢化合物消费量的20%和全球海运石油贸易的四分之一。此外，卡塔尔和阿联酋的大量液化天然气出口也需经过该海峡。海湾国家几乎没有替代航线，这使得该地区的任何中断都将成为价格波动的催化剂。

伊斯兰堡备忘录：未能兑现的希望

6月17日左右达成的14点备忘录规定，伊朗将在前60天内尽最大努力确保商船安全自由通行。该计划还要求美国解除对伊朗港口的海上封锁。船舶通行确实开始恢复，这曾暂时压低能源价格。

然而，伊朗司令部的最新声明实际上废除了这些协议。德黑兰认为以色列在黎巴嫩的持续行动以及美国的违规行为直接违反了备忘录。关闭海峡被称为"第一步"，军方警告称，如果"侵略"继续，将采取进一步措施。

市场反应与美国立场

此前，备忘录曾迅速导致油价下跌，但当前局势再次引发对长期供应冲击的担忧。值得注意的是，美国副总统JD·万斯已发表反驳声明，强调相反立场，并重申遏制伊朗核野心的长期战略。然而，截至目前，美方尚未正式确认或否认海峡关闭的消息，这造成了信息真空，加剧了市场紧张情绪。

我的专家评估：我们正在进入一个阶段，地缘政治风险不再只是"不确定性因素"，而成为定价的主导驱动力。如果海峡关闭持续数日以上，我们将看到油价急剧飙升，突破市场即使在最悲观情景下也未纳入定价的水平。投资者应做好准备应对高波动性，并重新审视风险模型。