加密新闻

在2022年严格限制之后，俄罗斯投资者通过传统经纪账户进入美国股市的渠道几乎陷入瘫痪。然而，市场中最具进取心的一部分参与者迅速找到了替代的绕行途径。这指的是在海外平台上交易的代币化股票和加密货币衍生品，它们允许投资者通过加密货币结算，从美国公司证券价格变动中获利。问题仅在于，这一工具对俄罗斯公民的安全程度如何，以及它与即将到来的立法变化有何关联。

现象的规模

专家们对这种方法的普及程度意见不一。一方面，我们看到在Bybit、Binance和Deribit等平台上，美国科技巨头的代币化股票在俄罗斯活跃交易者中非常受欢迎。当前的市场状况——加密货币市场低迷而股市强劲复苏——进一步激发了兴趣。另一方面，一些分析师公正地指出，这仍然是少数经验丰富的玩家的领域，而非普遍现象。虽然没有精确的公开统计数据，但间接迹象——如专业社区中的热烈讨论和交易所的高流量——表明这是投资美国最受欢迎的方式之一。

法律与制裁风险：危险的三大支柱

在评估潜在威胁时，专家们的立场在很大程度上是一致的。关键风险可分为三类：

• 法律风险：交易法律地位完全不确定，税务核算复杂。实际上，投资者在灰色地带操作。
• 制裁风险：由于持有俄罗斯公民身份，账户被冻结的可能性很高。用户完全依赖于特定外国平台的规则。
• 基础设施风险：代币化工具从不保证对基础资产的法律所有权。如果平台出现问题，交易者可能一无所有。

在试图合法化收入时会出现特殊困难：与加密货币合作的银行将极难解释资金来源。问题不仅在于向银行解释，更在于银行能否理解并接受这些解释。

展望未来：合法替代方案

我的分析表明，俄罗斯立法者正押注于国家金融体系内的许可数字工具。很可能，投资者将获得基于外国证券的ЦФА（数字金融资产）、代币化RWA（真实世界资产）和各种结构性解决方案。它们的积极发展将逐渐挤出市场的灰色部分。重要的是要理解：在数字货币法生效后，公民将能够合法地用加密货币购买代币化资产。限制仅涉及使用俄罗斯支付基础设施。也就是说，在俄罗斯许可平台上用卢布购买USDT，将其转移到国外，然后在国外购买资产——这是合法的。但直接在外国交易所用卢布购买这些资产——将被禁止。不过，技术上目前这也是不可能的，因为外国平台不接受卢布。

Cryptalist专家总结：通过加密货币衍生品交易美国股票是一种高风险但有效的工具，适合准备承担制裁和法律后果的专业交易者。对于普通投资者来说，这是一个雷区。俄罗斯ЦФА的合法化并非排挤，而是对游戏规则的期待已久的明确化。然而，在完善且安全的国内基础设施出现之前，灰色市场将继续繁荣，每个参与者都应意识到自己正在涉足什么。