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矿企Bitdeer展现出令人瞩目的增长势头：5月份公司比特币挖矿量增至921 BTC，较去年同期的196 BTC飙升370%。这一跃升得益于算力规模的激进扩张。

同期，Bitdeer的自有算力从13.6 EH/s飙升至70.2 EH/s，增幅近420%。这反映出公司在设备和基础设施领域的大规模投资计划。然而，尽管挖矿量增长，公司比特币国库规模的变化并不显著：5月份仅增加98 BTC，达到171 BTC。作为对比，去年同期这一数字为1351 BTC。

挖矿量与储备量之间的巨大差距，源于公司为支付运营开支和资本支出而积极出售所挖比特币。与众多上市矿企一样，Bitdeer选择快速变现挖矿收益而非囤积的策略，以便在争夺市场份额的激烈竞争中维持算力的高速增长，并更新ASIC设备。

分析结论

370%的增长率无疑是一个强劲信号，但关键问题在于这种模式的可持续性。只要Bitdeer能够通过出售大部分挖矿所得来扩张产能，市场就会给予支持。然而，一旦比特币价格下跌或挖矿难度上升，这种策略可能导致流动性压力。在我看来，投资者应密切关注挖矿成本动态和公司债务水平——这些因素将决定Bitdeer能否在长期内维持当前增速。