比特币在OTC市场的流动性已跌至历史最低点：巨鲸们正加速囤积
比特币场外交易（OTC）市场正经历前所未有的紧缩。根据我的数据，OTC平台的BTC总余额已降至历史最低水平。这一趋势自2022年以来持续存在，尽管价格存在局部波动。
这一过程的关键驱动力是大型投资者（即所谓的“巨鲸”）的激进囤积。他们继续从场外平台提取比特币，导致可用供应量急剧下降。需要强调的是，当前周期与以往截然不同：通常，OTC余额会在牛市接近顶峰时增长，此时大型玩家开始获利了结。然而，我们现在观察到的是相反的情况——趋势仍在下降。
缩减规模与结构性变化
根据我的分析，过去几年中，OTC市场上的比特币数量减少了40万枚——从55万枚降至约15万枚BTC。这是巨大的下降，表明囤积阶段正在延长，而当前牛市反弹期间的增速远低于以往周期。市场运行更慢，时间跨度更长。
我认为，真正的反弹只有在巨鲸完成囤积过程后才会开始。从历史上看，在活跃增长开始之时，OTC余额会再次增加。据我评估，当前的最低点表明囤积正以创纪录的速度进行，而市场流动性几乎枯竭。
稳定币储备作为补充指标
对币安交易所上ERC-20标准稳定币储备的分析补充了整体图景。目前，这些储备为454亿美元。在2025年底达到超过500亿美元的峰值后，这一用于未来购买的“干火药”数量正在逐步恢复，自2026年4月以来保持在横盘区间。
稳定币储备的增长表明，交易所正在重新积累潜在的购买力。然而，恢复速度缓慢，没有紧迫迹象或大型投资者资金大规模流入的迹象。这两种情况——OTC比特币枯竭与交易所稳定币恢复——相互补充。比特币供应正在减少，而用于未来购买的干资本正在缓慢恢复。
我的专业观点：市场正处于独特的“静风暴”阶段。巨鲸继续囤积，但要实现果断的向上突破，需要更多时间进行整合和积累足够的流动性。这不是看跌信号，而是表明为下一次重大走势所做的准备正在延长，零售投资者应保持耐心。