人工智能内存需求爆发：美光科技和SK海力士股价或飙升10倍
人工智能对高速存储的需求远超供给，以至于美光、SK海力士和三星等头部制造商股价具备从当前水平上涨10倍的潜力。化名Zeitgeist的分析师得出这一结论，他建议不要根据历史高点评估该行业前景，而应基于实际计算资源需求。
作为直观例证，他提到去年九月对美光股票5万美元的投资：如今这笔资金已增值至约48.9万美元。但他指出，许多投资者现在担心要么为时已晚，要么反而会成为"大资金退出时接盘的流动性"。Zeitgeist建议通过存储需求算术来看待局势，而这一算术结果令人震惊。
存储为何成为瓶颈
每个加速器——无论是NVIDIA H100、H200还是未来的B300——都配备固定容量的高带宽内存（HBM），且无法扩展。标准H100仅80GB，新一代产品达192GB，B300则为288GB。这个"天花板"直接决定了单个芯片能处理多少请求。
主要负载并非来自模型本身，而是所谓的KV缓存——随每个生成词增长的会话内存。据测算，一个128,000个token的会话需要约20GB内存。仅四个这样的会话就会耗尽单个H100的资源。而对于Claude Opus 4.8或GPT-5.5等先进模型，单次长请求的需求可达40-100GB。
"每增加1GB内存都价值连城，而美光和SK海力士等制造商在产能扩张上确实力不从心，"分析师指出。
AI代理效应与需求缺口
爆发式增长的关键驱动力是从简单聊天向AI代理的转变。普通问题几乎不消耗内存，但自行调用工具并积累上下文的代理，轻易就能达到100,000个token以上。一名同时运行十个此类代理的知识工作者需要约152GB内存。
全球约有2.5亿知识工作者。若将其数量乘以并行代理会话数，存储需求不仅增长——而是"爆炸式增长"。据Zeitgeist估算，若每人每天进行百次代理会话，全球所需内存量将比2026年产量高出约60倍。
分析师承认算法终将降低内存消耗——新的"注意力机制"可将负载减少四到八倍。但需求增长速度快得不成比例：代理正在取代简单聊天，上下文窗口从128,000个token扩展到1000万个，每位工作者的AI使用量从零跃升至数百次会话。
在语言模型"融入日常生活每个角落"的世界里，存储成为关键资源。生产存储的公司注定将获得前所未有的收入。
我的专家评论：市场显然低估了即将到来的HBM短缺规模。即使考虑技术优化，受代理AI推动的需求曲线至少到2028年都将超越产能。那些现在觉得美光股票"昂贵"的投资者，或许忽略了基本需求才刚刚开始加速这一事实。