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美国参议院通过了一项法案，直接禁止美联储在2030年前发行数字美元（CBDC）。该决定获得85名参议员支持，仅5人反对。接下来，该文件需经众议院审议并获得总统唐纳德·特朗普签署。

政治背景与禁令机制

CBDC禁令被嵌入《21世纪住房之路法案》中。这是一种非传统的立法策略，使共和党人能够绕过冗长程序，大幅加快该条款的通过。修正案明确禁止美联储“发行或创建中央银行数字货币，以及任何与CBDC实质性相似的数字资产”，无论是直接发行，还是通过中介或金融机构。值得注意的是，投票时美联储并未开展任何数字美元的实际工作。

该倡议以法律形式巩固了特朗普早在2025年1月通过行政命令确立的方针。当时他将数字美元称为“对金融体系稳定、公民隐私和美国主权的威胁”。

反对者的核心论点：非技术，而是控制

保守派的主要反对意见并非针对数字货币本身，而是针对国家对其流通架构的控制。如果美联储直接发行CBDC，国家在技术上就能实时获取所有交易数据。正因如此，特朗普的支持者将CBDC视为潜在金融监控工具，而非单纯的新美元形式。中国数字人民币（e-CNY）模式常被引为例证，该国政府对资金流动拥有更广泛的控制能力。

需要明确的是，私人稳定币无法取代国家数字货币，因为它们解决的是根本不同的问题。像USDT这样的稳定币仍是私人市场工具，而CBDC是货币体系的一部分，是控制货币流通的工具。

经济层面：银行为何反对CBDC

除隐私问题外，CBDC反对者还有结构性经济论据。如果公民能直接将资金存入美联储的数字钱包，部分存款将不可避免地流出商业银行，从而削弱其信贷业务基础。因此，特朗普政府押注于私人美元稳定币。这种方法能在不彻底重建现有金融体系的情况下，维持美元在数字经济中的主导地位。

两位美联储主席均一贯反对数字美元。杰罗姆·鲍威尔曾表示，即使启动CBDC，管理权也会移交给商业银行。其继任者凯文·沃什称数字美元是“错误的政策决定”。

全球背景：中国与欧盟各行其道

在美国封锁国家数字货币之际，其他关键参与者正积极扩大其项目规模。截至2025年11月，中国e-CNY支付额达16.7万亿元人民币（2.37万亿美元），处理了34.8亿笔交易。个人钱包数量达2.3亿个，企业钱包达1884万个。2026年6月，中国人民银行将来自新加坡、泰国、阿联酋、卡塔尔、巴西等国的26家银行接入跨境系统CBETS。

若保持当前整合速度，CBETS可能在五年内形成对SWIFT的部分功能替代——尤其是在那些希望减少对美元基础设施依赖的国家之间的结算中。自2026年1月1日起，e-CNY升级至2.0版本，零售余额成为商业银行的负债，可用于部分准备金和信贷业务。实际上，北京正在创建一种混合模式，既避免资金从银行外流，又与现有金融基础设施兼容。

与此同时，欧洲央行于2025年10月完成了数字欧元的准备阶段。试点测试计划于2027年下半年进行，大规模推出则定于2029年。

分析结论

美国对CBDC的禁令既不会直接削弱也不会增强美元地位。这一决定凸显了根本性的路径差异：华盛顿押注于私人创新基础设施，而北京则发展具有高度国家交易控制权的集中化模式。在我看来，长期来看，这种战略分歧可能导致全球金融体系碎片化——美元在私营领域保持主导地位，但在政府结算中，其地位将被替代性CBDC基础设施所侵蚀。